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机构投资者异质性与企业创新

盐城工学院本科生毕业论文2020

机构投资者异质性与企业创新

摘要：机构投资者对企业的影响广泛存在于各个方面，近年来对于机构投资者的研究普遍将其看做是一个整体，忽略了其自身内在的属性不同而造成的不同影响，目前鲜有研究机构投资者异质性对企业创新影响这一主题的，换句话说，即不同性质的机构投资者其自身对企业是否进行创新的行为的影响，应当是不同的。本文选取了我国沪深A股上市公司2010—2018年的数据作为研究对象，实证考察了机构投资者异质性与企业创新之间的关系。研究发现，机构投资者持股比例与企业创新呈正相关关系，即机构投资者持股比例越高，企业创新效率越高。在此基础上，我们进一步分析，将机构投资者分为交易型机构投资者和稳定型机构投资者，并实证得到，相较于交易型机构投资者，稳定型机构投资者对管理层更具有监督作用，看重长期价值最大化，看重企业市场竞争能力的提升，有利于企业创新。

关键词：企业创新；机构投资者异质性；稳定型机构投资者；交易型机构投资者；

InstitutionalInvestorsHeterogeneityandCorporateInnovation

Abstract:Theinfluencesofinstitutionalinvestorsonenterprisesarewidespreadinvariousaspects.Inrecentyears,theresearchoninstitutionalinvestorsgenerallytreatsthemasawhole,ignoringthedifferenteffectscausedbytheirowninternalattributes,atpresent,thereislittleresearchontheinfluenceofinstitutionalinvestorHeterogeneityonenterpriseinnovation,thatis,theimpactofdifferenttypesofinstitutionalinvestorsonenterpriseinnovationisalsodifferent.ThispaperselectsthedataofChineseA-sharelistedcompaniesinShanghaiandShenzhenStockExchangefrom2010to2018astheresearchobject,andexplorestherelationshipbetweeninstitutionalinvestorHeterogeneityandenterpriseinnovation.Firstly,thepaperinvestigatestheimpactofinstitutionalinvestorsshareholdingratioonenterpriseinnovation,andfindsthatthereisapositivecorrelationbetweeninstitutionalinvestorsshareholdingratioandenterpriseinnovation,thatis,thehighertheinstitutionalinvestorsshareholdingratio,thehighertheenterpriseinnovationefficiency.Onthisbasis,wefurtheranalyzethatinstitutionalinvestorscanbedividedintotwotypes:unstableinstitutionalinvestorsandstableinstitutionalinvestors,stableinstitutionalinvestors,whichcomparedwiththeunstableinstitutionalinvestors,hasamoresupervisorypreferencetothemanagement,focusingonthemaximizationoflong-termvalueandthepromotionofmarketcompetitiven