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厦门大学吴世农 注意：投入资本=资产净值=现金+WCR+固定资产原值 税后ROE=ROIC×财务杠杆乘数×（1-T） 税前ROE=ROIC×财务杠杆乘数 一般来说，EBT/EBIT＜1，所以，在EBT/EBIT既定的情况下， 如果投入资本权益资本，导致财务乘数杠杆1，则ROEROIC； 如果投入资本权益资本，导致财务乘数杠杆1，则ROEROIC。案例分析3：1995年末不同行业的5大公司——ROE的影响因素公司营业利润率×资本周转率=ROIC×财务杠杆乘数=税前ROE×（1-T）=ROECocaCola26%1.744%1.8280%0.6955%Merk制药30%0.927%1.2634%0.7024%Wal-Mart5.6%3.24