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2025年券商笔试试题及答案详解

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1.2025年3月，中国证监会发布《关于深化注册制改革的指导意见》，明确将“提高发行上市审核质效”作为重点任务。以下哪项不属于该任务的具体措施？

A.优化行业负面清单动态调整机制

B.强化对“带病申报”“一查就撤”等行为的监管问责

C.允许未盈利生物医药企业直接在主板上市

D.建立审核问询与现场检查的联动机制

答案：C

解析：注册制改革中，主板仍以服务成熟期大型企业为定位，未盈利企业上市主要在科创板（允许未盈利科技企业）和北交所（部分创新型未盈利企业）试点，2025年指导意见未开放主板直接接纳未盈利生物医药企业，故C错误。A、B、D均为2025年指导意见中明确提出的审核质效提升措施。

2.某券商资管部门拟发行一只FOF产品，投资范围为公募基金。根据2025年最新《公开募集证券投资基金运作管理办法》，以下哪类基金无法被该FOF投资？

A.股票型ETF

B.商品期货ETF

C.分级基金（过渡期结束后）

D.QDII基金

答案：C

解析：2025年分级基金过渡期已结束，根据规定，分级基金不得新增规模且需完成整改，FOF不得投资已终止运作或整改后的分级基金，故C无法被投资。其他选项均为FOF允许的投资标的。

3.2025年5月，某上市公司发布公告称，其第一大股东（持股28%）计划通过大宗交易减持3%的股份。根据《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，以下说法正确的是？

A.减持前需提前15个交易日公告减持计划

B.大宗交易的受让方在6个月内不得转让所受让股份

C.大股东减持后持股比例降至25%，仍需履行大股东信息披露义务

D.若该股东为战略投资者，可豁免减持预披露要求

答案：B

解析：A错误，大宗交易减持无需提前15日预披露（集中竞价需预披露）；B正确，大宗交易受让方需遵守6个月锁定期；C错误，大股东定义为持股5%以上，减持至25%仍为大股东，需继续履行义务，但题干未涉及是否触发其他披露要求；D错误，战略投资者减持无豁免预披露规定。

4.某券商研究所发布的行业研报中，对某新能源车企2025年净利润的预测值为50亿元，而该公司2024年净利润为-10亿元（亏损）。根据《发布证券研究报告暂行规定》，以下哪项信息无需在研报中特别提示？

A.预测基于公司新车型销量达20万辆的假设

B.该公司过去3年净利润均为负的历史数据

C.分析师与该公司存在担任独立董事的利益关联

D.新能源补贴退坡对成本端的影响测算

答案：D

解析：A需提示假设条件（《规定》要求披露关键假设）；B需提示历史业绩（避免误导）；C需披露利益冲突；D属于正常分析内容，无需特别提示（补贴退坡影响已包含在预测逻辑中）。

5.2025年7月，某券商开展融资融券业务时，客户A提交的担保物为市值1000万元的股票（折算率60%）和200万元现金。根据《证券公司融资融券业务管理办法》，客户A的授信额度最高为？

A.720万元（1000×60%+200=800；800×90%）

B.800万元（1000×60%+200=800）

C.1200万元（1000×60%+200=800；800×150%）

D.1000万元（1000×60%+200=800；800×125%）

答案：B

解析：授信额度上限为担保物价值（现金100%折算，股票按折算率），即1000×60%+200=800万元。融资融券业务中，授信额度不超过担保物价值，杠杆倍数由保证金比例决定（如融资保证金比例不低于50%，则可融资金额不超过担保物价值），但本题问的是授信额度上限，即担保物总价值，故B正确。

二、多项选择题（每题3分，共15分，少选得1分，错选不得分）

1.2025年，中国证监会推动“交易端”改革，以下属于改革措施的有？

A.优化新股上市初期交易机制，取消前5日涨跌幅限制

B.降低证券交易经手费，同步降低券商佣金费率

C.扩大融资融券标的范围，将科创板股票全部纳入

D.规范程序化交易，要求高频交易商申报账户信息及策略类型

答案：C、D

解析：A错误，前5日无涨跌幅限制已在注册制板块实施，2025年交易端改革未涉及取消该机制；B错误，证监会降低经手费，但券商佣金由市场定价，改革不强制要求同步降低；C正确，2025年改革明确扩大两融标的至科创板全覆盖；D正确，规范程序化交易是交易端改革重点，要求高频交易商信息申报。

2.某券商承销的IPO项目中，发行人存在以下情形，可能构成发行障碍的有？

A.报告期内（2