财务管理实务第五版项目4-投资决策第五版习题答案修订.docxVIP

《财务管理实务》(第五版)

项目四投资决策

习题参考答案

任务一项目投资现金流量的估算

一、判断题

1.V2.J3.J4.J5.X6.J7.J8.X9.V10.X二、

二、

二、单选题1.C2.C3.D4.C5.B6.D7.B8.B9.B10.B11.C12.A

二、

单选题

1.C

2.C3.D

4.C

5.B

6.D7.B8.B9.B10.B11.C12.A

三、多选题1.AB2.ABCD3.ABCD

1.AB2.ABCD3.ABCD

1.AB2.ABCD3.ABCD4.CD5.ABD6.ABC7.BC8.ABCDE

1.AB2.ABCD3.ABCD

4.CD

5.ABD6.ABC7.BC8.ABCDE

四、业务题1答案：

第一年税后销售收入二销售收入x(1-销售税金率)x50%x(1-25%)第二、三年税后销售收入二销传收入x(1-销传税金率)x(1-25%)第四年税后销售收入二销售收入x(1-销售税金率)xl5O%x(1-25%)

现金流量

0

1

2

3

4

原始投资=100+60

-160

税后销侈收入

42.75

85.5

85.5

128.25

税后付现成本=50x(1-25%)

-37.5

-37.5

-37.5

-37.5

折旧抵税=年折旧额x25%

10

7.5

5

2.5

收回垫付营运资金

60

现金净流量

-160

15.25

55.5

53

153.25

2答案：

计算现金流量:

年份

0

1

2

3

4

5

甲方案：

固定资产投资

-30000

税后销售收入

11250

11250

11250

11250

11250

税后付现成本

-3750

-3750

3750

-3750

-3750

折旧抵税

1500

1500

1500

1500

1500

现金净流量

-30000

9000

9000

900()

9000

9000

乙方案：

固定资产投资

-36000

流动资金垫支

-3000

税后销售收入

12750

12750

12750

12750

12750

计算提示：税后销售收入=销售收入X（1■税率）；税后付现成本=付现成本X（1-税率）折旧抵税二折旧X税率；营业现金流入二税后销售收入-税后付现成本+折旧抵税.

税后付现成本

-4500

-4725

-4950

-5175

-5400

折旧抵税

1500

1500

1500

1500

1500

营业现金流入

9750

9525

9300

9075

8850

固定资产残值

6000

流动资金收回

3000

现金净流量

-39000

9750

9525

9300

9075

17850

3答案:

年份

0

1

2

3

4

5

固定资产投资增加

400000

利润增加

20000

20000

20000

20000

20000

折旧增加

800()0

800()0

80000

80000

8()000

现金净流最

-400000

100000

100000

100000

100000

100000

4答案：税后现金流昂::

时间

0

1

2

3

3

税前现金流量

-6000

2000

3000

5000

600

折旧增加

1800

1800

180()

税前利润增加

200

1200

3200

税后利润增加（25%）

150

900

2400

税后现金流量

-6000

1950

2700

4200

600

五、思考题(略)任务二项目投资决策

一、 判断题

1.X2.X3.V4.V5.X6.77.X8.V9.J

二、 单选题

1.A2.A3.B4.A5.D6.C7.B8.C9.B10.B11.C12.C13.B14.A15.C16.D17.B

三、 多选题

l.BC2.ABD3.BCD4.ABD5.AD6.ABC7.BI)8.ABD9.BC10.ABCD11.ABC12.AC

四、 业务题

1.

解：(1) NCF0=-240000年折旧额

解：(1) NCF0=-240000

NCF6=64000+12000=76000

NPV二64000X(P/A,14%,5)+76000X(P/F,14%,6)-240000=14344(元)

PI=NPVR+l=14344/240000+l=l.0598

2.

解：年折旧额=(65-5)4-10=6万元NCF0=-35万元

NCF1=-30万元NCF210