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黎明渐显、创新为纲
——医药2026年度策略报告
报告要点
➢2026年医药投资策略：黎明渐显、创新为纲
2025年初至今医药板块震荡上行，短暂回调后性价比凸显，目前医药板块估值虽处于2010年以来历史中位，溢价率较高，但医药股市值占比仍有提升空间；而
板块业绩处于筑底阶段，随着板块集采、院内反腐等负面因素出清，2026年有望表现突出。
1.创新药产业链：创新为纲，重视国产优质创新临床数据催化以及产业链盈利修复机会
创新药：国内资产全球认可度快速提升，MNC专利悬崖迫近，新品迭代需求强烈，美国药价政策频出，利好国产新药出海，TopMNC对国内创新药资
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