商贸零售行业2026年投资策略：拥抱变局聚新势，重塑价值觅转机.pdf

商贸零售行业2026年投资策略

拥抱变局聚新势，重塑价值觅转机

摘要

◼2025年回顾：2025年1-9月社零销售额365,877亿元，同比增长4.5%，除汽车以外的消费品零售额增速为4.9%。分品类看，化妆品前三季度社零销售额

同增3.9%，表现相对平稳，黄金珠宝在去年低基数，以及金价持续抬升驱动下，前三季度社零销售同比增长11.5%。出海市场来看，前三季度我国跨境

电商进出口约2.06万亿元，增长6.4%，在关税等外部影响冲击下，依旧稳健。整体来看，2025年消费存在一定结构性亮点，以宠物、潮玩、个护、珠宝

等赛道中，具备洞察新消费人群需求并以此实现产品创新升级的新