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商社行业2026年度策略：强变新-外需与内需——消费出海与资源商贸.pdf

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    商社行业2026年度策略：

    强变新-外需与内需——消费出海与资源商贸

    摘要

    ❑复盘2025年商社行业：

    ●国补刺激+低基数下，可选品实现修复。2025年1-10月，在国补带动下，限额以上体育娱乐、家电音像、文化办公、家具、通讯器材等可选品品类均实现

    18~21%的高增速；金银珠宝类受益于金价上涨，有较大的增幅；服装、化妆品、日用品等可选消费品也实现4%或以上的增速。分消费类型看，商品零

    售好于餐饮收入，餐饮在10月份开始有所复苏。分线上线下来看，线上消费增速仍好于线下，线上渗透率还在进一步提升。

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