【国盛-2025研报】交通运输行业周报：快递行业增速红利消退，龙头企业有望迎来双击.pdfVIP

证券研究报告|行业周报

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20251207

年月日

交通运输

快递行业增速红利消退，龙头企业有望迎来双击

周观点：看好快递两条投资主线。反内卷线：快递行业份额逐步向头部快增持（维持）

递集中，反内卷政策下恶性价格战得到有效遏制，头部快递份额、利润同

步提升，有望迎来双击。出海线：快递出海，天地广阔，海外电商GMV爆

行业走势

发式增长，带动快递业务量迅猛增长，相关标的为极兔速递。

交通运输沪深300

行情回顾：本周交通运输板块行业指数上涨1.22%，跑赢上证指数0.8620%

个百分点（上证指数上涨0.37%）。从申万交通运输行业三级分类看，涨12%

幅前三名分别为公路货运、公交、航空运输板块，涨幅分别为6.90%、

4%

3.04%、2.31%；跌幅前三名分别为仓储物流、跨境物流、快递板块，对

应跌幅分别为-0.86%、-0.42%、-0.10%。-4%

-12%

出行：继续看好航空板块中长期景气度。运力供给维持低增速、需求持续

-20%

恢复，供需缺口缩小叠加油价中枢下移及“反内卷”政策推进，静待票价2024-122025-042025-082025-12

持续修复、航司盈利不断改善。持续跟踪需求修复情况，关注公商务出行

需求及国际航班恢复情况。作者

分析师罗月江

航运港口：油运，四季度运价维持高位，市场担心旺季结束后的运价回调

执业证书编号：S0680525030001

幅度，基于周期视角，在制裁趋严、OPEC+增产逐步反馈到出口的背景下，

邮箱：luoyuejiang@

行业周期逻辑渐明，可关注板块回调中的布局机会，相关标的招商轮船、

分析师杨振华

中远海能H/A。干散货，短期运价尤其是大船运价延续上涨，2026年重点

执业证书编号：S0680525040001

关注西芒杜铁矿石投产带来的运距拉长逻辑以及俄乌停战进展，相关标的

邮箱：yangzhe