拉美电商快递市场研究系列一：热土纵横，蓝海破浪.docxVIP

热土纵横，蓝海破浪

——拉美电商快递市场研究系列一

行业评级：看好

2025年12月1日

摘要

1、拉美地区人口结构偏年轻，巴西和墨西哥贡献超60%GDP，整体互联网普及率较高。

?人口+GDP：拉丁美洲区域内人口超6.6亿，年龄中位数为31岁，人口结构偏年轻。2024年拉美地区人均GDP约1.1万美元。

?电商渗透率：根据Euromonitor2024年拉美电商渗透率为13.8%，预计2029年将达到16.8%，2025-2029年预计释放出近万亿美元规模的市场增量。

?电商用户及互联网普及率：目前整个拉美地区的互联网平均普及率为74.6%；根据statista预计2029年拉丁美洲的电子商务用户数量将达到2.8亿人。

2、巴西+墨西哥电商发展领跑，电商市场集中度相对较低

?2024年，巴西占整个拉丁美洲电商市场的28.51%，墨西哥占26.37%；根据Euromonitor预计到2027年拉丁美洲的电商市场规模将超过1万亿美元。

?2024年本土平台美客多以27%的零售额占比占据绝对优势；Shopee在拉美电商平台中占比2%；2025年2月TTS进入拉美发展迅速。

3、本土巨头构建生态壁垒，中国电商出海加速渗透

?MercadoLibre（美客多）：拉丁美洲最大的电商平台，2024年活跃买家达超1亿。Shopee：以“低价多品类+游戏化运营+自建物流”，精准切入大众消费市场。TikTokShop：拉美电商市场新兴玩家，在2025年Q1巴西下载量最高的APP榜单中登顶第一。

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?极兔速递：东南亚、拉美

toC消费的稀缺品。东南亚深度绑定TIKTOK，拉美主攻巴西、墨西哥，（并持续开拓中），我们认为正

处在爆发的前夜。我们预计极兔速递2025-2027年调整后净利润分别为4.0/7.1/9.5亿美元，对应PE分别为27.0倍、15.4倍、11.4倍2。

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风险提示

1、宏观经济波动风险：若经济复苏波动，将对电商GMV、快递业务量等产生影响，进而影响上市公司业绩。

2、快递价格战恶化：若快递价格竞争激烈，将对上市公司业绩产生不利影响。

3、地缘政治风险等：地缘政治对当地中国电商发展有较大影响，若地缘政治产生不利影响将导致快递公司的业绩波动。

4

目录

CONTENTS

01拉美市场概况

02拉美电商发展

03电商平台分析

04投资建议

5

01拉美市场概况

01拉美地区：巴西+墨西哥GDP贡献半壁江山，人口结构年轻

图：拉美地区地图

拉丁美洲区域内共有33个国家和若干地区，面积达2070万平方公里，根据雨果网数据，区域内人口超6.6亿。人口结构上，巴西千禧一代、Z世代、Alpha世代（小于44岁）占比达69%，人口年龄中位数为31岁。

2024年，拉美新兴地区和发展中经济体平均值达到6700美元，地区人均GDP为1.1万美元。巴西、墨西哥、阿根廷、哥伦比亚、智利是前5大经济体，贡献了拉美地区约

80.85%的GDP，其中巴西和墨西哥贡献率高达62.14%。

图：拉美主要国家人口和人均GDP对比（2024年）

人口规模（亿人）

年龄中位数（岁）

人均GDP（美元）

GDP增速

拉丁美洲地区

6.6

30.9

10880

2.00%

墨西哥

1.3

28.9

15250

2.40%

巴西

2.2

33.9

11350

2.20%

阿根廷

0.5

32.1

12810

-2.80%

哥伦比亚

0.5

31.6

7330

1.10%

智利

0.2

36

16620

2.00%

资料来源：公司公告，雨果网，国家自然资源部，浙商证券研究所

墨西哥

墨西哥

委内

哥伦比亚

秘鲁

玻利维亚

智利

6

巴西

阿根廷

瑞拉

012024年线上零售规模1533亿美元，未来5年CAGR约9%

根据Euromonitor，2024年拉美地区零售市场规模约11083亿美元，预计到2029年拉美地区零售总额约13550亿美元，2025-2029年复合增速约5%；线上零售增速更是线下渠道的近两倍，2024年拉美地区线上零售规模1533亿美元，预计2029年线上零售规模约2271亿美元。

2024年拉美地区线上零售渗透率约13.8%，预计到2029年这一比例将攀升至16.8%，2025-2029年预计累计释放出近万亿美元规模的市场增量。

图：拉美地区零售市场规模（十亿美元）

1600

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1200

1000

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600

400

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