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(2025年)汇丰金融考研试题及答案

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1.根据利率期限结构的预期理论，若市场预期未来短期利率将持续上升，则收益率曲线最可能呈现（）。

A.水平形态

B.向上倾斜形态

C.向下倾斜形态

D.波动形态

答案：B

2.在资本资产定价模型（CAPM）中，β系数为1.5的资产，其系统性风险是市场组合风险的（）。

A.0.5倍

B.1倍

C.1.5倍

D.2倍

答案：C

3.若市场满足半强式有效，则以下信息中无法通过分析获得超额收益的是（）。

A.公司未公开的内部信息

B.过去的股价走势

C.公司财务报表

D.内幕消息

答案：C

4.根据汇率超调模型（Dornbusch模型），当一国货币供给量突然增加时，短期内汇率的调整速度会（）价格水平的调整速度。

A.快于

B.慢于

C.等于

D.无关

答案：A

5.根据MM定理（无税条件），公司价值的决定因素是（）。

A.资本结构

B.经营风险

C.股利政策

D.债务利率

答案：B

6.可转换债券的核心特性是嵌入了（）。

A.看跌期权

B.看涨期权

C.互换合约

D.远期合约

答案：B

7.货币乘数的计算公式为（）。（c为现金漏损率，r为法定存款准备金率，e为超额存款准备金率）

A.(1+c)/(r+e)

B.(1+c)/(r+c+e)

C.(r+c)/(1+e)

D.(r+e)/(1+c)

答案：B

8.其他条件不变时，债券久期越长，其利率风险（）。

A.越低

B.越高

C.不变

D.无法判断

答案：B

9.信用利差主要反映的是（）。

A.通货膨胀风险

B.流动性风险

C.违约风险

D.汇率风险

答案：C

10.金融租赁与经营租赁的主要区别在于（）。

A.租赁期限是否接近资产使用寿命

B.是否由出租人负责维护

C.租金是否包含利息

D.是否转移所有权

答案：A

二、简答题（每题10分，共40分）

1.简述可转换债券的主要特点。

可转换债券是一种混合金融工具，兼具债券和股票期权的特性：（1）债权性：投资者持有期间可获得固定利息，到期收回本金；（2）期权性：持有人有权在约定时间按约定价格将债券转换为公司股票，本质是嵌入了看涨期权；（3）较低票面利率：因含转股权，发行人可降低债券票面利率以减少利息支出；（4）稀释性：转股后会增加公司股本，可能稀释原有股东权益。

2.分析影响货币乘数的主要因素。

货币乘数反映了基础货币扩张为货币供给的倍数，主要受以下因素影响：（1）法定存款准备金率（r）：r越高，银行可贷资金越少，货币乘数越小；（2）超额存款准备金率（e）：银行保留的超额准备金越多，资金派生能力越弱，乘数越小；（3）现金漏损率（c）：公众持有现金比例越高，银行可用于放贷的资金越少，乘数越小；（4）定期存款比率（t）：定期存款准备金率通常低于活期，t上升可能通过调整准备金结构影响乘数，但具体方向需结合政策设定。

3.解释利率互换的运行机制及其主要功能。

利率互换是交易双方约定在未来一定期限内，按约定本金交换不同计息方式的利息支付。例如，一方支付固定利率，另一方支付浮动利率（如LIBOR）。其运行机制为：双方不交换本金，仅交换利息差额；通过中介机构（如商业银行）达成，降低交易成本。主要功能包括：（1）降低融资成本：利用双方在固定或浮动利率市场的比较优势，通过互换降低综合融资成本；（2）管理利率风险：固定利率债务人可通过互换转为浮动利率，对冲利率下降风险，反之亦然。

4.简述金融衍生品的主要功能。

金融衍生品的核心功能包括：（1）风险管理：通过期货、期权等对冲价格波动风险（如企业对冲汇率、利率风险）；（2）价格发现：衍生品市场的集中交易和公开竞价能反映市场预期，为现货市场提供价格参考；（3）资产配置：通过衍生品（如股指期货）实现低成本、高效率的资产组合调整；（4）套利与投机：利用市场定价偏差获取无风险收益（套利），或通过承担风险博取高收益（投机）。

三、计算题（每题15分，共45分）

1.某公司发行面值1000元的5年期债券，票面利率5%（每年付息一次），当前市场利率为6%。计算该债券的理论价格。（已知：(P/A,6%,5)=4.2124；(P/F,6%,5)=0.7473）

解：债券价格=利息现值+本金现值=1000×5%×(P/A,6%,5)+1000×