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2025-12-13 发布于上海
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行为金融学与投资者行为研究

引言

金融市场的运行逻辑始终是学术界与实务界关注的核心议题。传统金融学以“理性人”假设为根基，构建了包括有效市场假说、资本资产定价模型在内的经典理论体系，曾长期主导着市场分析与投资决策的思维框架。然而，现实中频繁出现的“市场异象”——如股价泡沫与崩盘的周期性重演、投资者追涨杀跌的非理性操作、长期存在的“处置效应”（即过早卖出盈利股票而长期持有亏损股票）等——却难以被传统理论合理解释。在此背景下，行为金融学应运而生。它将心理学、社会学等学科的研究成果引入金融分析，聚焦投资者的真实行为模式，揭示了“非理性”背后的深层规律。本文将围绕行为金融学的理论内核，系统梳理投资者典