数字化转型、资本结构调整与企业全要素碳生产率.pdfVIP

摘要

数字化转型作为数字经济发展的重要着力点，利用数字技术对资源进行有效

配置，可实现数字经济赋能实体企业高质量发展。企业数字化转型改变了其生产

方式和管理模式，优化了运营流程，对资源配置、能源利用效率以及环境绩效产

生深远影响，在提高经济效益的同时实现节能减排与碳提质增效。与此同时，传

统以资本、劳动力、能源等要素投入为驱动的粗放型经济发展方式产生较高碳排

放，不再符合经济可持续发展的要求，2021-2023年政府工作报告中均提出有序

推进碳达峰碳中和工作，全要素碳生产率（TFCP）作为衡量经济增长与碳排放

关系的重要指标，其提升对于实现可持续发展目标至关重要。基于此，研究数字

化转型与全要素碳生产率的关系符合现实前景、具有重要的实践意义。

本文首先对数字化转型研究内涵以及企业全要素碳生产率的相关理论进行

整理，并以资本结构调整为切入点，分析数字化转型对企业全要素碳生产率的直

接影响效果和可能存在的简介路径；其次基于2009-2022我国上市A股制造业企

业数据，采用SBM-DDF模型对样本企业全要素碳生产率进行测度，实证研究数

字化转型和资本结构偏离对企业全要素碳生产率的影响。进一步从企业所有权属

性、行业竞争程度、污染程度和技术密集度四个方面探究了数字化转型、资本结

构偏离对企业全要素碳生产率的异质性影响。另外，引入资本结构调整中介变量，

来分析资本结构偏离和资本结构调整速度的中介作用。

实证结果显示：（1）数字化转型显著提升了企业全要素碳生产率，企业实

际资本结构偏离最优水平则会抑制其全要素碳生产率，经稳健性验证，结果依旧

稳健。（2）企业数字化转型促进了其资本结构动态调整进程，中介检验发现，

数字化转型可通过降低资本结构偏离度和加快资本结构调整速度提升企业全要

素碳生产率。（3）企业数字化转型、资本结构偏离对全要素碳生产率的影响在

不同类型企业中存在异质性。在国有企业、高竞争企业、绿色企业和高技术企业

中，数字化转型对全要素碳生产率的提升效果更为强烈。基于上述研究结论，本

文提出积极推动企业数字化转型、构建数字经济体系，因地制宜出台相关政策扶

持企业碳减排项目，充分发挥数字化转型在提高能源效率、推动技术创新等方面

的积极作用，以促进经济绿色、低碳转型、实现经济高质量发展。

关键词：数字化转型资本结构偏离全要素碳生产率资本结构动态调整

Abstract

Digitaltransformation,asanimportantfocuspointforthe

developmentofthedigitaleconomy,utilizesdigitaltechnologyforthe

effectiveallocationofresources,whichcanrealizethehigh-quality

developmentofrealenterprisesempoweredbythedigitaleconomy.The

digitaltransformationofenterpriseshaschangedtheirproduction

methodsandmanagementmodes,optimizedoperationalprocesses,and

hadafar-reachingimpactonresourceallocation,energyefficiencyand

environmentalperformance,achievingenergyconservationandemission

reductionswhileimprovingeconomicefficiencyandcarbonqualityand

efficiency.Atthesametime,thetraditionalcrudeeconomicdevelopment

modedrivenbyfactorinputssuchascapital,laborandenergyproduces

highcarbonemissions,whichisnolongerinlinewiththerequirements

ofsustainableeconomicdevelopme