地方化债系列之四：2025年新增地方债限额的使用特点及展望.pptx

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2025-12-18 发布于北京
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地方化债系列之四：2025年新增地方债限额的使用特点及展望.pptx

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摘要;;1限额分配：近两年防风险政策使得政府债供给对债市的影响减弱;1限额分配：今年自审自发省新增限额增速仍不低;2发行进度：新增债发行较慢，特殊再融资债发行较快，意在强化防风险;2发行进度：非项目建设类发行较快，也是在强化新增债的防风险功能;2发行进度：防风险任务上升使得自审自发试点只能提升局部发行速度;;2.1两大类：今年多省将新增专项债分为三个用途，对应两个大类;2.1两大类：今年项目建设债占比明显下降，说明新增债的稳增长功能弱化;2.1两大类：今年项目建设类新增债的稳增长功能也在下降;2.2.1项目建设大类：土储占比大升，基建占比大降，保障房占比平稳;2.2.2项目建设大类：土储债重启