房地产行业年度策略：规模祛魅，回归本源.pptx

行业专题

行业评级：领先大市-A;;;;①销售面积测算：测算方法

2022年后，在全国房地产市场深度调整的背景下，除了购房需求波动对地产销售产生了显著影响外，供应结构的变化同样对商品房销售产生重要影响，在2022年房企交付及违约风险担忧加剧的环境下，期房及现房销售情况出现显著分化。

因此，我们从现房及期房的去化率的角度出发，搭建2026年的销售面积测算框架。;①销售面积测算：库存规模

全国商品房总库存从2008年的14.9亿㎡增长至2021年峰值42.5亿㎡后逐步下降，2025年9月降至27.7亿㎡。

现房库存从2008年的 9亿㎡增长至2022年峰值5.6亿㎡，2025年9月为7.6亿㎡；