AdvantestAI芯片守门人，测试复杂度上升中充分受益.docxVIP

AdvantestAI芯片守门人，测试复杂度上升中充分受益.docx

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正文目录

投资要点 6

观点#1：2026年AI芯片测试复杂度有望进一步上升 6

观点#2：凭借高端ATE技术壁垒+供应链优势，有望继续保持份额领先 6

我们不同于市场的观点 6

首次覆盖Advantest，给予买入评级，目标价23,000日元 7

盈利预测 8

估值分析 12

竞争分析：Advantest领先对手Teradyne，垄断AI芯片测试 14

竞争力#1：Advantest专注SoC/存储测试机，测试机全球市占率第一 14

竞争力#2：Advantest深度绑定英伟达等AI产业链龙头，护城河稳固 15

竞争力#3：Ad

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