【国联民生-2025研报】易鑫集团（02858）：FY25Q4业绩点评：营收利润双超预期，AI积压订单突破730亿美元.pdfVIP

博通(AVGO)FY25Q4业绩点评

营收利润双超预期，AI积压订单突破730亿美元glmszqdatemark

2025年12月15日

营收净利润超预期，AI驱动营收超预期。FY25Q4博通营业收入180亿美元，[Table_Author]

同比增长约28%，超越彭博一致预期（175亿美元）；调整后净利润为97.1亿美

元，超越彭博一致预期（92.7亿美元）。调整后EPS为1.95美元，同比增长37%，

超越彭博一致预期（1.87美元）。

分业务来看，半导体解决方案业务收入111亿美元，同比增长35%，占总营收

61%。其中AI半导体收入达到65亿美元，同比增长74%，超越彭博一致预

分析师孔蓉

期（62亿美元），继续成为整体收入的最强驱动力；非AI半导体业务收入46亿执业证书：S0590525110014

美元，同比增长2%，显示传统业务周期性触底企稳。基础设施软件业务收入69邮箱：kongrong@

亿美元，同比增长19%，占总营收39%，得益于VMwareCloudFoundation分析师樊程安吉

的持续渗透，软件业务保持稳健增长。执业证书：S0590525110016

邮箱：fanchenganji@

AI积压订单突破730亿美元，OpenAI尚未计入积压订单。目前在手且将于未

来18个月内交付的AI积压订单（Backlog）高达730亿美元。客户拓展方

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业务收入约123亿美元，同比增长50%；AI半导体收入预计达到82亿美元，

SpaceX估值或达8000亿美元

同比增长约100%。预计FY26Q1EB