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2025年FRMPartI风险统计模型专项训练卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、

已知某资产价格在过去5天的收益率分别为：2%、-1.5%、3%、0.5%、-2%。计算该资产收益率的标准差（结果保留四位小数）。

二、

假设一个投资组合包含两种资产，资产A的期望收益率为12%，标准差为15%；资产B的期望收益率为8%，标准差为10%。如果两种资产的相关系数为0.4，计算一个投资组合，其中60%的资金投资于资产A，40%的资金投资于资产B，该投资组合的期望收益率和标准差（结果保留两位小数）。

三、

简述正态分布的特点及其在风险管理中的应用局限性。

四、

解释什么是简单线性回归模型。在模型(Y=β?+β?X+ε)中，请说明β?的经济含义，并描述如何进行F检验来判断自变量X是否对因变量Y具有显著影响。

五、

某投资银行使用历史模拟法计算其投资组合在99%置信水平下的1天VaR。在过去250个交易日内，该投资组合的日收益率服从对称分布，其第1百分位和第99百分位收益率分别为-3.0%和2.5%。计算该投资组合的1天1%VaR（结果保留两位小数）。

六、

比较参数法VaR和历史模拟法VaR在计算原理和侧重点上的主要区别。

七、

解释什么是自相关。在时间序列回归模型中，如果存在自相关，可能会产生哪些问题？简要说明一种常用的处理自相关的方法。

八、

定义描述性统计中的偏度和峰度。分别说明偏度为-1、0、1时，数据分布呈现何种特征？峰度为0、3时呢？

九、

假设你正在构建一个简单的信用风险模型，使用公司销售收入（X）和资产负债率（Z）来预测其违约概率（Y）。你收集了100家公司的数据，并拟合了以下多元线性回归模型：Y?=0.1+0.0005X-0.02Z。请解释回归系数0.0005和-0.02的含义。如果某公司销售收入为1亿元，资产负债率为50%，根据该模型预测其违约概率是多少（结果保留四位小数）？

十、

什么是时间序列的平稳性？为什么在应用ARIMA模型进行预测前，通常需要检验时间序列的平稳性？简述一种常用的检验平稳性的方法。

十一、

说明什么是压力测试，并列举至少三种常见的压力测试情景。

十二、

假设你估计了一个资产收益率的月度时间序列，初步判断其可能适合AR(1)模型。观察到前5个月的收益率分别为：r?=1%，r?=-0.5%，r?=2%，r?=0%，r?=1.5%。请写出该AR(1)模型的数学表达式，并简述如何估计模型中的参数φ（结果保留四位小数）。

试卷答案

一、

解析思路：首先计算样本均值，然后计算每个数据点与均值的偏差平方，求和后除以样本量减1得到样本方差，最后取平方根得到标准差。具体步骤为：1.计算均值(2-1.5+3+0.5-2)/5=0.4。2.计算偏差平方和[(2-0.4)2+(-1.5-0.4)2+(3-0.4)2+(0.5-0.4)2+(-2-0.4)2]=10.84。3.计算样本方差s2=10.84/(5-1)=2.17。4.计算标准差s=√2.17≈1.4760。

二、

解析思路：投资组合的期望收益率是各资产权重乘以其期望收益率的加权平均。投资组合的标准差需要考虑资产间的协方差（由相关系数和各自标准差计算得出）。计算步骤为：1.期望收益率E(Rp)=0.6*12%+0.4*8%=10.8%。2.计算组合方差的组成部分：Var(A)=0.62*15%2=0.0135，Var(B)=0.42*10%2=0.0016，Cov(A,B)=0.4*15%*10%*0.6*0.4=0.0018。3.计算组合方差Var(Rp)=0.0135+0.0016+2*0.6*0.4*0.0018=0.0156。4.计算组合标准差σ(Rp)=√0.0156≈0.1249或12.49%。

三、

解析思路：正态分布是一种连续概率分布，其概率密度函数呈钟形对称，关于均值对称，均值、中位数和众数相等。其特点包括可由两个参数（均值μ和标准差σ）完全刻画。在风险管理中，正态分布常被用于假设资产收益率分布，从而计算VaR。但其局限性在于：1.理论上存在无限小的尾部风险（即极端损失可能发生，尽管概率极低），而实际金融市场中极端事件（黑天鹅事件）发生的可能性并非零。2.许多金融资产收益率分布存在“肥尾”现象（即尾部厚度大于正态分布），意味着极端事件发生的概率比正态分布预测的要高。3.正态分布假设收益率波动率恒定，而现实中波动率具有时变性。

四、

解析思路：简单线性回归模型是分析