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TOC\o1-2\h\z\u一、2025行业回顾:内销边际改善,出口相对疲弱 3
(一)服装消费企稳复苏,出口受关税冲击明显 3
(二)下半年回暖助力,纺服各板块表现均衡 4
二、户外运动:户外持续高景气,产品专业多元化升级 7
(一)户外场景细分深化,产品需求升级引领创新 7
(二)户外运动蓬勃发展,参与群体持续扩容 12
三、上游制造:关税冲击下,关注国际产能布局企业 22
(一)关税政策不确定性影响纺织品及服装出口 22
(二)中国主导全球纺织品出口,美国仍对其保持依赖 24
(三)海
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