固收%2b基金推荐配置报告：纯债收益承压下的绝对收益选择-长城证券-250904-62页.pdfVIP

证券研究报告

纯债收益承压下的绝对收益选择

——固收+基金推荐配置报告

长城证券产业金融研究院基金研究

分析师：金铃

执业证书编号：S1070521040001

报告日期：2025年9月4日

目目

录

◆固收+基金市场概况

◆固收+基金分类与风险收益特征

◆绩优固收+基金筛选

➢筛选方法

➢筛选结果1：低波动固收+基金

➢筛选结果2：中波动固收+基金

➢筛选结果3：高波动固收+基金

➢筛选结果4：灵活仓位的固收+基金

➢绝对收益来源-利润贡献分解

➢绝对收益来源-资产配置能力分析

➢绝对收益来源-策略和风格分析

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固收+基金市场概况

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70.00%固收+基金是以绝对收益为目标的一

类基金，以固定收益为底仓，配置一

60.00%部分股票/转债等弹性收益资产。

50.00%固收+基金有回撤小、防御性较强、

风险收益比相对较高的特征。在市场

40.00%行情震荡阶段，固收+基金能有相对

稳健的业绩表现。相较于偏股型产品，

30.00%固收+基金平滑波动，回撤控制较好，

可以实现一定的净值增长。相较于纯

20.00%债基金，配置的权益/转债资产又能

提供更好的上涨弹性。

10.00%

根据底层资产的配置方式，狭义的固

0.00%收+基金主要包括一级债基、二级债

基、偏债混合型和部分权益仓位较低

的灵活配置型基金。

中证全指中证转债中证综合债

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固收+基金的基础资产主要为债券和权益资产。可转债属于债券资产，但可转债实际带

来隐性的权益仓位，特别偏股型转债受正股影响波