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资金管理对（跟随型的投机者的参考）

在操作上，多半讨论的都是分析技巧，行预测，有关资金控管的课题却很少人论及,

然而,有了好的资金控管,纵使以丢铜板的方式来决定进出对（每一次独立事件而言,

对的机率均为50%）,亦能在市场上获取相当的报酬，何解?？以下就此一课题发表一

点浅见。

何谓资金控管?在期货操作上尤其重要,期货的杠杆倍数多半在十倍之谱，而你只用

其合约价值的十分之一当保证金来持有部位,在资金调度上不可不慎,在市场上常

听人说,用三倍的资金来操作一口期货较为恰当，呵,为什么？?为什么不用五倍,为

什么不能只用刚好的保证金?其实这些问题主要是在于各人对风险偏好的程度，市

场的报酬与风险是相对的,你有高风险承受度，自然有机会攫取较高的报酬，但是，

太高的风险程受度却又沦于赌博之流,因此必须先行制定一套资金控管的流程,才

能在投机操作之路上得到长期而稳定的绩效。

如何制定适合自己的资金控管流程?首先当然耍有一笔资金,先行规划你可以忍受

分几次把它赔光??呵,要先有置之死地而后生的心理准备，计算好之后,那就是你每

笔交易所能承受的最大亏损金额，记得，是每“笔”而非每口，亦即是你每次出手时

能接受的最大亏损金额，呵,，问题来了，有人问，我以投入资金的2%当作停损,但是，

我是照着技术分析来操作的,如果现在的价位进场的话,按照关卡所设的停损价位

如果来了，将会超过我的2%的风险限制，那怎么办?。呵….很简单,那就不要进场,这

笔交易机会是不属于你的，因为它的投机风险高于你所能承受的程度,在操作上,耐

心与纪律几乎是不变的铁则,碰到交易机会而面临非计划中的风险程度时,放弃这

笔交易吧，市场永远都在,耐心等待属于你的交易机会,才不会出现非预期状况出现

无法处理的危机。另外,有人问，那如果风险远小于我的风险忍受度,我该怎么

做?呵,不要怀疑,属于你的交易机会来了，勇敢地放大你的部位，只要这“笔”交易

的预期亏损金额在你的资金控管流程之内，再大的部位都嫌少。

如何利用资金控管的方式来增加获利与减少亏损??这关系到加码与减码操作的

机,举个例子来说好了，倘若你是某代理商，当进了一批货一下子卖了将近九成,你

是不是会想再进货?但是这问题就来了…在市场需求增加的状况下，进货成本自

然也提高，那么要进多少??怎么进?分批??还是一次全梭??这些都关系到成本控制

的问题，加上先前市场中已有自己卖出去的货品，而同业看了眼红亦开始进货来销

售,进多了怕滞销,进少了怕少赚??呵…..其问题更为复杂,有机会我们再讨论,而

其基本原则不变,在资金增加放胆去做,操作不顺减量经营。

前次提到资金控管的重要性,也仅止于资金控管的初步一控制风险，但是光是控

制风险仍无法达到资金成长的目标，有停损习惯的操作者，在操作上经常面临亏损

可以避开，但是获利不知出场的窘状，以致于一次又一次的停损，面对操作自信