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科创板做市商制度对市场流动性的影响评估

一、引言

科创板自设立以来，始终以服务科技创新企业为核心定位，通过差异化的制度设计支持“硬科技”企业融资发展。然而，科技创新企业普遍具有技术迭代快、盈利不确定性高、信息不对称性强等特点，导致其股票交易容易出现流动性分化——部分优质企业交投活跃，而大量中小市值企业则面临“无人问津”的困境。市场流动性不足不仅影响投资者交易体验，更可能削弱科创板的资源配置功能，制约其服务实体经济的效能。

在此背景下，做市商制度作为国际成熟市场提升流动性的重要工具，被引入科创板交易机制中。做市商通过持续提供双向报价，承诺在一定范围内以自有资金和证券与投资者交易，本质上是为市场注