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金融衍生品期权基础知识复习题

期权，作为金融衍生品家族中最为灵动也颇具挑战性的一员，其基础知识的掌握是深入理解其复杂策略与风险管理应用的基石。无论是初入金融市场的学习者，还是希望温故知新的从业者，对期权核心概念的清晰认知都至关重要。以下为您精心准备的期权基础知识复习题，旨在帮助您检验学习成果，巩固关键知识点。

一、期权的基本概念与类型

1.选择题：以下关于期权的描述，哪一项是最准确的？

A.期权赋予买方在未来某一特定日期以特定价格买入或卖出标的资产的义务。

B.期权的卖方在收取权利金后，即承担了相应的履约义务，而无权利。

C.期权合约的标的资产仅限于股票和股票指数。

D.欧式期权允许期权买方在期权到期日之前的任何交易日行权。

2.简答题：请简述看涨期权（CallOption）与看跌期权（PutOption）的核心区别，并分别说明期权买方和卖方在这两种期权中的基本权利与义务。

3.选择题：投资者买入一份股票看涨期权，意味着他预期标的股票价格未来将：

A.下跌

B.上涨

C.不变

D.剧烈波动

二、期权的价格构成与影响因素

4.名词解释：请解释期权价格（权利金）的两个主要构成部分，并简述其含义。

5.选择题：对于一份实值看涨期权而言，下列哪项描述是正确的？

A.内在价值为正，时间价值可能为正也可能为负。

B.内在价值为正，时间价值为正。

C.内在价值为负，时间价值为正。

D.内在价值和时间价值均为负。

6.简答题：影响期权价格的主要因素有哪些？请至少列举并简要说明其中三个因素。

三、期权的风险与收益特征

7.选择题：作为期权的买方，其可能面临的最大损失是：

A.标的资产价格与行权价格之间的差额

B.标的资产价格的全部价值

C.支付的权利金

D.无限大

8.简答题：与期货合约相比，期权合约在风险收益特征上有何主要区别？

四、期权的基本交易策略

9.选择题：某投资者预期标的资产价格将小幅上涨，但又担心价格下跌的风险，他最可能选择的期权策略是：

A.买入看涨期权

B.买入看跌期权

C.卖出看涨期权

D.买入看涨期权同时买入看跌期权（跨式组合）

10.简答题：请简述“买入看涨期权”这一策略的适用场景、潜在最大收益和潜在最大风险。

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参考答案与解析

一、期权的基本概念与类型

1.答案：B

解析：期权赋予买方（多头）在未来特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利，而非义务，故A错误。期权卖方（空头）收取权利金，负有应买方要求履约的义务，故B正确。期权标的资产多样，包括股票、指数、债券、商品、外汇等，故C错误。欧式期权仅允许在到期日行权，美式期权允许在到期日前任何交易日行权，故D错误。

2.参考答案：

看涨期权赋予买方在约定时间以约定价格买入标的资产的权利；看跌期权赋予买方在约定时间以约定价格卖出标的资产的权利。

*买方：支付权利金，获得相应权利，不承担义务。看涨期权买方有权买入，看跌期权买方有权卖出。其风险有限（最大损失为权利金），收益理论上可能无限（看涨）或较大（看跌）。

*卖方：收取权利金，承担相应义务，无权利。当买方行使权利时，卖方必须按约定履行（看涨卖方需卖出，看跌卖方需买入）。其收益有限（最大收益为权利金），风险理论上可能无限（看涨卖方）或较大（看跌卖方）。

3.答案：B

解析：买入看涨期权的投资者，预期标的资产价格将上涨，以便在未来以较低的行权价格买入，或通过期权价格上涨获利。

二、期权的价格构成与影响因素

4.参考答案：

期权价格（权利金）主要由内在价值和时间价值构成。

*内在价值：指期权立即行权时所能获得的收益。对于看涨期权，内在价值=标的资产价格-行权价格（若为正，否则为0）；对于看跌期权，内在价值=行权价格-标的资产价格（若为正，否则为0）。内在价值非负。

*时间价值：指期权价格中超出内在价值的部分，反映了期权到期前标的资产价格波动可能带来的额外收益机会，以及货币的时间价值等。时间价值通常随着到期日的临近而衰减。

5.答案：B

解析：实值期权是指内在价值为正的期权。看涨期权标的价格行权价，或看跌期权标的价格行权价时为实值。实值期权的内在价值为正，且只要尚未到期，通常都具有正的时间价值。

6.参考答案：

影响期权价格的主要因素包括：

*标的资产价格：标的资产价格与看涨期权价格正相关，与看跌期权价格负相关。

*行权价格：行权价格越高，看涨期权价格越低，看跌期权价格越高。

*剩余到期时间：通常，剩余时间越长，期权时间价值越大，期权价格越高（欧式期权有时可能例外，但一般情况下成立）。

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