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医美产业深度报告：纵横拆解医美价值链按照消费的属性，我们将女生追求美的方式分为商品类消费和服务类消费，其中商品消费主要指护肤、彩妆；服务类消费主要系生活美容、医疗美容。从持久和层次性来看，彩妆、护肤/生活美容、医疗美容依次加深。

.横向拆解：后起之秀跃升医美大国，渗透率提升市场空间后起之秀，跃升医美大国

医美即医疗+美容的结合，医是手段，美是目的，本质是用医疗手段进行美容，指运用药物、手术、医疗器械等医学技术对人的容貌和各部位形态进行修复与再塑的美容方式，具有一定创伤性和侵入性。

国际上近代医疗美容起源于20世纪初期，世界大战推动了医美行业的发展，以美韩为首的兴旺国家已培养出成熟的服务体系和监督机制。世界上关于整形美容技术的记载最早可追溯到公元前，但由于中世纪宗教盛行，整形美容技术在19世纪前开展十分缓慢。19世纪末期的女权运动加速了整形美容外科的兴起，随后世界大战爆发，导致了大量组织缺损和畸形病例的产生，促使一局部以口腔颌面外科、耳鼻喉外科医生投入到整形美容外科的研究中，自此现代意义的“医疗美容诞生。受惠于美国领先的临床医学，医疗美容的许多应用工程都是在美国诞生并开展成熟，自20世纪30年代开展至今，美国成为医美行业起步最早、市场规模最大、施行术例总数最多的国家。而作为全球医美渗透率最高的韩国，医美业兴起于1988年汉城奥运会，政府不遗余力推动医美业的开展，并于2015年制定了到2020年吸引100万外国医疗游客、医疗观光收入到达30亿美元以上”的开展计划。

随着目前为医美主力的年轻女性的年龄提升，医美年龄圈层必将扩大，我国整体医美渗透率有望提升。

图15：2018年我国医美每千人诊疗次数仅为日本一半（次/千人）

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根据FrostSullivan预测，2021年我国将成为全球最大的医美服务市场，我国医美行业市场空间预计超过9000亿元。根据FrostSullivan预测，2021年我国将成为全球最大的医美服务市场，2023年我国医美行业规模有望到达3601亿元。未来伴随着医美消费渗透率的持续提升，医美行业开展空间巨大。2018年我国医美消费水平为5893元/次，对标日本、巴西、美国、韩国平均52.85次/千人的诊疗次数，以及美国2018年12224元/次的消费水平，我国医美行业市场空间预计超过9000亿元。

非手术类的轻医美创伤小.风险低.复购高，占比预计持续提升。医美具有医疗和美容的双重属性，根据新氧平台数据，医美人均复购率92%,复购频次为3-6个月。非手术类的轻医美工程具有风险低、创伤小、恢复快等优点，价格相对较低且复购频次高，占比有望持续提升。

n17：我国匿英行业保持快速i1长（十亿元）窗煤部

n17：我国匿英行业保持快速i1长（十亿元）

窗煤部FrostSullc/an,天风证券研究所

在整形技术上与韩国.曰本已基本处于同一水平。美国的高校、研发机构、企业构建高效的产学研一体化体系，临床成果能够迅速投入商业化运用。受惠于其领先世界的临床医学，医美诸多应用工程如肉毒素、玻尿酸、激光等新科技都在美国诞生。近年来，韩国一流医院通过与中国企业合作的方式进入中国市场，随着国外先进技术的不断传入，我国整形技术迅速开展。根据中国医师协会美容整形医师分会的消息，中国、韩国和日本的整形技术基本已处于同一水平。中国与韩国的整形技术各有特点，例如韩国一贯采取直削的方式进行下颌骨整形，而中国那么选用有弧度地削“，这主要是由于中韩两国人面部特点和审美观不同，而非技术上的差异。

在政策完善方面，为保证医美行业的健康高速开展，以1994年出台的《医疗机构基本标准（试行）》为起点，卫生部出台了一系列政策支持医美行业的规范化。

?4：中国医典行业相关海■政策一班

时间

名称

公布机构

主要内容

1994

《感疗机构诊疗科目名录）

卫计委

苜次将:震疗美容科正式列为医疗机构的?一段诊疗科目.

1994

《重疗机构要本标准（试行）》

卫计委

规定了美容联院、联行美容诊所等各级机构的更本标准，同时规定了整形医院、门渗郃、诊所及科室的基本标盘，二者并立

2002

《任疗美容SB务管理方法》

卫计委

首次规定了医疗美容机构必须取得《医疗机构执业许可证％K

行美容医师必须具有执业医师樊格，并对机构买85监督管理

2002

《美容医疗机构、医疗美容科（空）基

WK（SWt）＞

卫计委

修订了，医疗机构更本标准（试行）》中美容医院、EE行美容门诊母、雷疗美容诊所的墓本》潜，并制定医疗美容科基本标准

2006

《医疗广告管理方法》

卫计委

加演了对医疗广告与对医行机构广告发布行为