【开源-2025研报】科强股份（920665）：北交所信息更新：光伏“反内卷”进行时，石化密封等多下游特种领域显成效.pdfVIP

北北交所信息更新

交

所科强股份（920665.BJ）光伏“反内卷”进行时，石化密封等多下游特种领域显成效

研

究

2025年12月16日——北交所信息更新

诸海滨（分析师）

投资评级：增持（下调）zhuhaibin@kysec.cn

证书编号：S0790522080007

日期2025/12/152025Q3营收环比+0.84%，2025三季度末合同负债较年初+61.66%

当前股价(元)19.95科强股份2025年前三季度实现营收2.35亿元同比-6.93%，归母净利润3205万

一年最高最低(元)19.95/10.05元同比-35.73%。单三季度实现营收8512万元同比+1.78%，环比+0.84%；归母

北总市值(亿元)25.93净利润996万元同比-15.26%，环比-17.35%。下滑主要因为光伏组件主机厂为了

交

所流通市值(亿元)12.78降低成本、减少亏损，继续要求供应商降价并在招标中采取低价中标方式，导致

信总股本(亿股)1.30硅胶板整体销售价格持续下降，1-9月份硅胶板类营业收入同比下降14.11%，毛

息

更流通股本(亿股)0.64利率同比下降5.41个百分点。我们下调公司2025-2027年盈利预测，预计归母净

新

近3个月换手率(%)230.59利润分别为0.46/0.49/0.53（原0.70/0.84/1.04）亿元，但2025年三季度末公司合

同负债878万元较年初+62%，预收商品款增加，我们看好光伏“反内卷”政策

持续推进，行业拐点有望短期显现，公司的硅胶板、橡胶密封制品的多下游拓展，

北交所研究团队

当前股价对应PE分别为55.8/52.6/49.1倍，考虑估值因素，下调为“增持”评级。

光伏“反内卷”进行时，多余产能出清价格有望回归理性

硅胶板是光伏层压机核心辅材。2024年10月14日，中国光伏行业协会在上海

召开“防止行业‘内卷式’恶性竞争专题座谈会”。光伏行业以自律规则的形式，

首次明确将成本价作为招投标红线。据SMM统计数据，12月份，国内多晶硅排

产环比下降0.96%；硅片排产环比下降15.95%；电池片排产环比下降12.61%；

开组件排产环比下降13.58%。

源

证橡胶密封制品2025Q3中标项目增多，多下游特种领域布局成效初显

券

公司致力于特种高性能橡胶（布、板、带）制品，形成了以硅胶板、车辆贯通道

证

棚布、橡胶密封制品、轻型橡胶输送带等多项产品为主的产品结构。公司是中石

券

研化、中石油供应商，并有产品应用于长征六号甲运载火箭。2025年橡胶密封制

究

品陆续中标扬子石化、仪征输油站储罐导向（量油）管密封装置大型贮罐配件、

报

告中国石化青岛石油化工有限责任公密封帽等项目。参股的无锡