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农林牧渔行业2026年新周期，新成长.pdf

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    投资策略报告|农林牧渔

    目录索引

    一、投资建议7

    二、生猪：猪价步入周期底部区间，关注左侧布局机会8

    （一）回顾2025年：3季度末仔猪、肥猪均亏损，全年养殖实现微利8

    （二）行业产能去化节奏逐步加速，26年中期有望迎来猪价拐点9

    （三）“开源节流”：猪企向内挖潜降本，对外灵活调整经营策略14

    三、原奶：供需逐步趋于平衡

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