现金流量42课件讲解.pptxVIP

现金流量; 所谓现金流量是指投资项目在其计算期内因资金循环而引起的现金流入和现金流出增加的数量。这里的“现金”概念是广义的，包括各种货币资金及与投资项目有关的非货币资产的变现价值。

现金流量包括现金流入量，现金流出量和现金净流量三个具体概念。;（一）现金流入量(CI)

现金流入量是指投资项目实施后在项目计算期内所引起的企业现金收入的增加额，简称现金流入。包括;(二)现金流出量(CO)

现金流出量是指投资项目实施后在项目计算期内所引起的企业现金流出的增加额，简称现金流出。包括：

1.建设投资(含更改投资)

固定资产投资，包括固定资产的购置成本或建造成本、运输成本、安装成本等，以及无形资产投资。

建设投资是建设期发生的主要现金流出量。

2.垫支的流动资金

垫支的流动资金是指投资项目建成投产后为开展正常经营活动而投放在流动资产(存货、应收账款等)上的营运资金。

建设投资与垫支的流动资金合称为项目的原始总投资。

3.付现成本(或经营成本)

付现成本是指在经营期内为满足正常生产经营而需用现金支付的成本。

付现成本=变动成本+付现的固定成本=总成本-折旧额(及摊销额)

4.所得税额

所得税额是指投资项目建成投产后，因应纳税所得额增加而增加的所得税。

5.其他现金流出量

其他现金流出量是指不包括在以上内容中的现金流出项目。;(三)现金净流量(NCF)

现金净流量是指投资项目在项目计算期内现金流入量和现金流出量的净额。（以年为单位）

现金净流量的计算公式为：

现金净流量(NCF)=年现金流入量-年现金流出量

当流入量大于流出量时，净流量为正值；反之，净流量为负值。

现金净流量具有以下两个特征：第一，无论是在生产经营期内还是在建设期内都存在现金净流量的范畴；第二，项目计算期不同阶段上的现金流入量和现金流出量发生的可能性不同，使得各个阶段上的现金净流量在数值上表现出不同的特点。;（四）项目计算期

项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的有效持续期间。完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。

建设期的第一年年初（记作0年）称为建设起点，建设期的最后一年年末（记作N年）称为投产日，从投产日到终结点的时间间隔称为生产经营期，也叫寿命期。

项目计算期、建设期和生产经营期三者之间：

项目计算期（n）=建设期（s）+生产经营期（p）;1.建设期现金净流量的计算

现金净流量=-该年投资额=-原始总投资（一次投入）

2.经营期营业现金净流量的计算

营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税

＝营业收入－(营业成本－折旧)－所得税

＝净利润＋折旧

＝（营业收入－营业成本）×（1－所得税税率）＋折旧

3.经营期终结现金净流量的计算

现金净流量=营业现金净流量+回收额;确定现金流量时应考虑的问题;（一）现金流量的假设

为简化现金流量的计算过程，需进行一些假设：

1.财务可行性假设

假设投资决策是从企业投资者的立场出发，仅对投资项目的财务可行性进行分析，而不考虑国民经济可行性和技术可行性(假定该项目已经具备国民经济可行性和技术可行性)。

2.全投资假设

假设在确定项目的现金流量时，只考虑全部投资的运动情况，不论是自有资金还是借入资金等具体形式的现金流量，都将其视为自有资金。

3.建设期投入全部资金假设

对项目的原始总投资不论是一次投入还是分次投入，均假设它们是在建设期内投入的。;4.项目投资的经营期与折旧年限一致假设

假设项目主要固定资产的折旧年限或使用年限与其经营期相同。

5.时点指标假设

对现金流量的具体内容所涉及的价值指标，不论是时点指标还是时期指标，均假设按照年初或年末的时点处理。

6.确定性假设

假设与项目现金流量估算有关的价格、产销量、成本水平、所得税率等因素均为已知常数。

;（二）现金流量的估算

所谓增量现金流量，是指由于接受或放弃某个投资项目所引起的现金变动部分。;【引例】丽阳公司准备购入一台设备以扩充公司的生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元,使用寿命为5年,采用直线法计提折旧,5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元,每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线法计提折旧,使用寿命也为5年,5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元,付现成本第一年为3000元,以后随着设备陈旧,逐年将增加修理费400元,另需垫支运资金3000元,假设所得税税率为25%,资金成本率为10%。

如果你是财务总监,请判断以上两个投资方案是否可行?

应选择哪个方案投资?;方案