【浙商-2025研报】西部超导（688122）：点评报告：高端金属材料与超导双轮驱动，聚变核心供应商加速产业布局.pdfVIP

证券研究报告|公司点评|航空装备Ⅱ

西部超导(688122)报告日期：2025年12月09日

高端金属材料与超导双轮驱动，聚变核心供应商加速产业布局

——西部超导点评报告

投资要点投资评级:买入(维持)

❑与聚变新能等单位共同成立合肥聚能，可控核聚变核心供应商加速产业布局

1）2025年10月，西部超导公告拟与多家关联方及非关联方共同出资7,000万分析师：邱世梁

元设立控股子公司“合肥聚能超导线材科技有限公司”，公司以货币和无形执业证书号：S1230520050001

资产出资1,615万元，持股比例23%，交易完成后合肥聚能将纳入公司合并qiushiliang@

报表范围。分析师：周向昉

2）合肥聚能注册资本为7000万元，股东包括：西部超导、西北有色金属研究执业证书号：S1230524090014

院、聚变新能（安徽）有限公司、合肥综合性科学中心能源研究院有限公zhouxiangfang@

司，科大硅谷引导基金（安徽）合伙企业（有限合伙）、西安臻导企业管理研究助理：李晗玥

合伙企业（有限合伙）、合肥聚超科技投资合伙企业（有限合伙）。lihanyue@

3）合肥聚能聚焦中国聚变工程专用高性能超导线材研发与产业化，产品体系涵

盖Nb₃Sn低温超导线材与Bi₂₂12高温超导线材，旨在服务国家聚变堆重大科基本数据

技工程，具有战略意义。收盘价￥67.77

❑高端钛合金+超导材料+高温合金三轮驱动，受益下游高景气总市值(百万元)44,027.76

1、超导业务：核聚变核心供应商，打开成长空间。总股本(百万股)649.66

1）低温超导领域，公司为全球唯一的NbTi锭棒、超导线材、超导磁体的全流

程生产企业，产能达到2000千米/年；高温超导领域，公司已形成Bi系高温股票走势图

超导线材批量化制备能力，线材单根长度可达千米量级，并掌握大型高温超西部超导上证指数

101%

导磁体关键制备技术。79%

2）医疗成像（MRI）：公司MRI用超导线材在SIEMENS、GE、上海联影、宁57%

35%

波健信、上海辰光等主要MRI设备生产商的产品中得到批量应用。13%

3）可控核聚变：深度参与国内外聚变项目，为ITER项目中国唯一低温超导线-9%212345678012

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