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内容目录
TOC\o1-2\h\z\u海外大厂2025Q3业绩及Capex复盘 4
微软：业绩超预期，云业务发展强劲 4
Meta：收入超预期，利润受减值扰动，资本开支持续高涨 6
谷歌：云业务保持高速增长，提升全年资本开支指引 10
亚马逊：业绩超预期，AWS加速增长 12
总体分析 15
微软、谷歌、亚马逊：AI驱动加速云业务增长 15
海外大厂均大幅上调资本开支，算力军备竞赛持续升级 15
投资回报受到市场关注，短期可跟踪财务数据 16
风险提示 17
图表目录
图1：微软分季度收入情况（百万美元） 4
图2：微软资本
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