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新乳业深度报告：“鲜立方战略”指引，剑指国内低温奶龙头.docx

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    正文目录

    TOC\o1-2\h\z\u一、新乳业：低温奶行业领军者 5

    “鲜立方战略”战略指引，做大做强核心业务 5

    股权结构：背靠新希望，股权结构稳定 5

    立足西南，三轮并购完善全国产能布局 6

    财务表现：立足“鲜立方战略”，利润稳步上行 7

    二、低温奶行业：穿越周期低谷显韧性 8

    竞争格局分散，三类企业分层竞争 8

    乳制品需求阶段性承压，低温品类表现较优 9

    行业渗透壁垒逐步瓦解，低温鲜奶持续扩容 10

    三、供应链：鲜奶产能布局完善，新乳业内生动力强 14

    自有冷链物流体系，覆盖范围广，运输成本低 14

    奶源空间分布不均

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