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科技行业深度研究：大模型后训练，中美路径与商业闭环.docx

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    TOC\o1-3\h\z\u与市场不同的观点 5

    #1：中美大模型走出了差异化的发展路线 5

    #2：AI应用的转折点或将到来 5

    #3：数据标注的重要性被低估 5

    投资建议 6

    中美两国持续引领大模型迭代 8

    Transformer架构依然主流，Diffusion值得关注 12

    ScalingLaw2.0下，中美模型迭代的差异化路径 14

    ScalingLaw2.0含义更加丰富，数据、算力持续攀升 14

    MoE之后，推理模型成为主流选择 14

    大模型训练数据量持续提升 15

    训练算力与训练成本保持快速增

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