与互换市场投资原理.pdfVIP

与互换

主要内容

合约的基础知识市场机制市

场策略（套期保值和投机）价格的确定外汇

指数利率互换

与远期

远期合约一种约定在未来交付资产并按约定价格交

易的协议合约类似于远期合约，但具有正式化

和的特征，并在进行

的关键特征二级市场交

易流动性按市价计价合约单位

所担保履约

FuturesandSwaps

Topic9

Chapters2223,Bodie,KaneMarcus

LecturedbyJingChi,PhD,CFA

MainPoints

Thebasicsoffuturescontracts

Mechanicsoftradinginfuturesmarkets

Futuresmarketsstrategies(hedgingspeculation)

Thedeterminationoffuturesprices

Foreignefutures

Stock-indexfutures

Interestratefutures

Swaps

FuturesandForwards

Forward-anagreementcallingforafuture

deliveryofanassetatanagreedprice

Futures-similartoforwardbutwithformalized

andstandardizedcharacteristicsandtradedon

Es

Keycharacteristicsoffutures

Secondarytrading-liquidity

Markedtomarket

Standardizedcontractunits

Clearinghousewarrantsperformance

合约关键术语

意

买入空头头寸同意卖出

到期时头寸的利润：做多=现货价格减去原始期

货价格（价格上涨时受益）；做空=原始价格

减去现货价格（价格下跌时受益）

与合约买方和卖方的

收益情况

芝加哥（CBOT）合约量

KeyTermsforFuturesContracts

Futuresprice-agreed-uponpriceatmaturity

Longposition-agreetopurchase

Shortposition-agreetosell

Profitsonpositionsatmaturity

Long=spotminusoriginalfuturesprice(benefit

whenpricesincrease)

Short=originalfuturespriceminusspot(benefit

whenpricesdecrease)

ProfitstoBuyersandS