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后悔厌恶与投资决策的处置效应

引言

在传统金融学理论中，投资者常被假定为“理性经济人”，能够基于充分信息做出效用最大化的决策。但现实中的金融市场却频繁出现与理性假设相悖的现象——有人因过早卖出盈利股票而错过后续翻倍行情，有人因长期持有亏损资产而陷入深度套牢。这种“卖盈持亏”的行为模式被称为“处置效应”，其背后的核心心理驱动力正是“后悔厌恶”。从行为金融学视角看，理解后悔厌恶如何影响投资决策、如何催生处置效应，不仅能解释市场中的非理性现象，更能为投资者优化决策提供关键指引。本文将围绕这一主题，从概念界定、作用机制到现实影响与应对策略展开深入探讨。

一、后悔厌恶与处置效应的概念界定

（一）后悔厌恶