20251219-华鑫证券-传媒行业动态研究报告_从字节跳动Force大会看到什么_5页_276kb.docxVIP

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研2025年12月19日

究

报 从字节跳动Force大会看到什么？

告 —传媒行业动态研究报告

推荐(维持) 投资要点

分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@▌字节跳动推出通用Agent模型Seed1.8

分析师：朱珠

S1050521110001

zhuzhu@

行业相对表现

表现

表现

传媒(申万)沪深300

1M 3M 12M

-2.9 -9.2 9.7

-0.2 1.7 16.1

市场表现

(%) 传媒 沪深300

30

20

10

0

-10

-20

资料来源：Wind，华鑫证券研究

相关研究

1

1、《传媒行业周报：外看GPT5.2AI竞争新叙事内看国企与民企迎十五五》2025-12-14

2、《传媒行业周报：AI时代的媒介入口之争看AI+消费新场景新模式新业态》2025-12-07

3、《传媒行业周报：AI+IP驱动AI应用与兴趣消费双增看文化国企改革与民企共举》2025-11-30

行业研究

2025年12月字节跳动冬季Force大会上推出通用Agent模型Seed1.8，具有较强多模态能力，支持图文输入，能在信息检索、代码生成、GUI交互及复杂工作流等场景中高效完成任务；同时，视频生成模型Seedance1.5pro也正式发布，支持音画同步输出、多人多语言对白配音，具备较强影视级叙事张力，满足影视、漫剧、电商、广告的高阶创作需求，截止2025年12月豆包大模型日均使用量超50万亿Tokens，超100家企业用户Tokens使用量超1万亿，伴随字节跳动在AI模型的持续迭代，在真实场景中打磨模型（如能源、教育、零售、资讯、智能终端等），拓展智能边界，从文本、3D建模、创意设计、图像、视频、音乐、电商、游戏、数字营销、动漫、电影、剧集等AIGC多领域均有望受益。同时，本次大会上，字节跳动相关合作企业均有产品现场展示，从硬件终端到各类垂直应用的新供给。

▌AI时代，新入口成为各家争夺之地

2025年12月，豆包发布手机助手技术预览版，豆包指出目前正在与多家厂商推进手机助手的合作落地计划，未来将继续优化模型的速度与能力，将来将和更多合作伙伴带来成熟的豆包手机助手；豆包推出AI手机，不仅是硬件产品的卡位，更是对互联网商业模式底层的一次新探索，也具里程碑意义，字节跳动将AI助手从应用层推高至类人的新交互，在移动手机卡位下，字节跳动在耳机端已推出OlaFriend，在AI眼镜端已推出李未可眼镜后有望持续加码AI眼镜，字节跳动从算力、模型、硬件、应用多领域卡位形成强生态，积极抢占AI时代新入口。

▌寻AI时代的抖音初见成效2C入口全面卡位

AI技术对内容创作将带来较大颠覆，豆包与即梦只是押注AI应用产品的新探索豆包将扮演“AI时代抖音”的角色，致力于成为2C消费AI主要入口，即梦定位为AI时代内容供给端，如同剪映之于抖音的关系,从底层基础的模型层、到中间做性能优化匹配的连接层、再到最后落地C端的应用层、字节跳动均会全面涉及覆盖，如豆包app、红果短剧、汽水音乐、抖音电商为代表。

证券研究报告

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请阅读最后一页重要免责声明PAGE2诚信、专业、稳健、高效

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诚信、专业、稳健、高效

▌投资要点

围绕字节跳动可关注数字营销、电商、内容、数字人、硬件如XR\AI眼镜\AI手机及算力、2C应用、AIAgent智能体、AI玩具陪伴等（代表企业如蓝色光标、浙文互联、引力传媒、奥飞娱乐、实丰文化、风语筑、华策影视、博纳影业、芒果超媒、中信出版、姚记科技等）。

▌风险提示

科技产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险、新技术应用不及预期的风险、AI生成的文化产品不受欢迎的风险；新业务进展不及预期的进展的风险、AI产品商业化进展低于预期的进展；数据安全的风险；宏观经济波动的风险等。

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公司代码

名称

2025-12-18

股价

2024

EPS

2025E

2026E

2024

PE

2025E

2026E

投资评级

002739.SZ

万达电影

11.41

-0.43

0.63

0.85

-26.53

18.11

13.42

买入

300058.SZ

蓝色光标

8.46

-0.12

0.18

0.23

-71.08

47.39

37.09

买入

300413.SZ

芒果超媒

23.52

0.73

0.86

1.06

32.22

27.35

22.19

买入

603103.SH

横店影视

15.77

-0.15

0.43

0.56

-103