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2025-12-31 发布于辽宁
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20251215-安粮期货-螺纹钢期货周度研究报告_4页_564kb.docx

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安粮期货研究报告

总部地址：合肥市包河区花园大道986

总部地址：合肥市包河区花园大道986号安粮中心23-24层客服热线：400—626—9988

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安粮期货商品研究报告

螺纹钢期货周度研究报告

20251221）

安粮期货投资咨询部

2025年12月15日

投资咨询业务资格

皖证监函【2017】203号投资咨询部黑色金属小组黑色分析师：曹帅

从业资格号：资咨询号：Z0019565

初审:

张莎：从业资格号:资咨询号:Z0019577

复审:

赵肖肖：从业资格号:F0303938

投资咨询号:Z0022015

螺纹钢：基本面边际转弱，钢材承压运行

钢材表观需求本周大幅走弱，contango结构强化，当前钢材估值中性。从成本库存来看，原料端铁矿煤炭盘面价格短期大幅下挫，需警惕成本支撑松动风险，近期钢厂利润有所回升，钢材社会库存与钢厂库存走势同步去库，整体库存水平较低。短期关注现实数据改善，静待企稳后，区间操作为主。

螺纹钢加权价格走势

数据来源:iFinD；安粮期货投资咨询部

一、库存：钢厂社会库存同步去库，继续关注去库持续与否

社会库存；截至12月12日，Mysteel调研35城市螺纹钢社会库存：338.70万，较上周下

降22.43万吨，社会库存曲线大幅幅去库，需关注库存持续变化动态。

钢厂库存：截至12月12日，Mysteel调研的137家螺纹钢钢厂库存：140.80万吨，较上

周小幅下降1.88万吨，钢厂库存连续小幅去库，绝对水平同期偏低。

结论：社会库存，钢厂库存同步小幅去库，钢材总库存小幅下降，绝对值总体偏低，继续关注去库持续性。

数据来源:Mysteel；安粮期货投资咨询部

二、估值及供需驱动：表需大幅下降，成本支撑警惕松动风险

全国247家钢铁企业：高炉开工率本周收录78.63%，环比上周下降14.70%；钢厂高炉利润收录21元/吨，下降13元/吨，处于今年同期合理位置；螺纹钢表观消费量：203.09万吨，

较上周下降13.89万吨；螺纹钢基差196元/吨，环比小幅走强。原料端铁矿煤炭盘面价格震荡下行，成本支撑或将由“坚固”转向“脆弱”钢材总体估值中性偏低。

数据来源:Mysteel；安粮期货投资咨询部

三、行情研判：基本面边际转弱，钢材承压运行

钢材表观需求本周大幅走弱，contango结构强化，当前钢材估值中性。从成本库存来看，原料端铁矿煤炭盘面价格短期震荡下行，需警惕成本支撑松动风险，近期钢厂利润有所回升，钢材社会库存与钢厂库存走势同步去库，整体库存水平较低。短期关注现实数据改善，静待企稳后，区间操作为主。

螺纹钢加权价格走势

数据来源:iFinD；安粮期货投资咨询部

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