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2025年CFA一级公式速记冲刺卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

试卷内容

1.根据样本标准差s=15，样本量n=30，计算样本均值的95%置信区间下限（使用t分布）。

2.某资产的贝塔系数(β)为1.2，无风险利率(Rf)为3%，市场组合预期回报率(E(Rm))为8%。请计算该资产的预期回报率（使用资本资产定价模型CAPM）。

3.计算债券面值为$1,000，票面利率为6%（每年付息一次），剩余期限为5年，到期收益率为5%的债券当前价格。

4.如果股票的当前价格P0为$50，预计下一年度的股利D1为$3，股利增长率g为5%。请使用戈登增长模型（GordonGrowthModel）计算该股票的预期回报率。

5.假设投资组合中包含两种资产，资产A的投资比例为60%，预期回报率为12%；资产B的投资比例为40%，预期回报率为18%。计算该投资组合的预期回报率。

6.某公司普通股的当前价格P0为$25，预计下一年度的每股股利D1为$1.50。如果该股票的预期回报率E(Rs)为15%，请使用资本资产定价模型（CAPM）计算该股票的贝塔系数（β）。（假设无风险利率为4%，市场组合预期回报率为10%）

7.计算面值为$1,000，票面利率为8%，期限为10年，每年付息一次的债券的久期（MacaulayDuration）。假设必要报酬率为8%。

8.假设一项投资的现值(PV)为$8,000，未来价值(FV)为$10,000，投资期为5年。请计算该投资的年利率（使用复利）。

9.根据以下样本数据，计算样本均值(x?)和样本标准差(s)：

10,12,15,18,20,22,25

10.计算以下投资组合的贝塔系数(β)：该组合包含50%的资产A（β=0.8），30%的资产B（β=1.2），和20%的资产C（β=1.5）。

11.假设无风险利率为2%，市场预期回报率为10%，某股票的波动率为30%，市场波动率为15%。请使用Black-Scholes-Merton模型计算该股票看涨期权的隐含波动率（Vega已知的简化形式）。（假设期权为欧式看涨，剩余期限为6个月，当前股价为$100，执行价格为$110）

12.计算公司税前利润(EBT)为$1,000,000时，税后净利润(NetIncome)。（假设公司所得税税率为25%）

13.使用以下信息计算加权平均资本成本(WACC)：

-公司债券面值$50,000,000，票面利率6%，市场价值$48,000,000，每年付息一次，剩余期限10年。

-公司普通股市场价值$100,000,000，当前价格$50，最近一次支付的股利$2.00，预计股利增长率5%。

-公司优先股市场价值$20,000,000，股息率8%，当前价格$25。

-公司所得税税率25%。

14.计算净现值(NPV)为零时的内部收益率(IRR)。假设初始投资为$50,000，未来三年产生的现金流入分别为$20,000,$25,000,和$30,000。

15.计算投资组合的方差(σ2)。假设投资组合中包含两种资产，资产A的预期回报率标准差为10%，权重为60%；资产B的预期回报率标准差为15%，权重为40%；两种资产之间的相关系数(ρ)为0.25。

试卷答案

1.下限=x?-(t*s/√n)

解析思路：使用t分布计算置信区间。首先查找自由度(df=n-1=29)下，95%置信水平的t值（约为2.045）。然后计算标准误差(SE=s/√n=15/√30≈2.738)。最后用样本均值减去(t值*标准误差)得到下限。

2.E(Ri)=Rf+β*[E(Rm)-Rf]

解析思路：应用资本资产定价模型(CAPM)公式。将给定的β=1.2，Rf=3%，E(Rm)=8%代入公式进行计算。

3.P=[C*(1-(1+r)^-n)/r]+[F/(1+r)^n]

解析思路：计算债券价格。首先计算每年支付的票面利息C=1000*6%=$60。然后使用给定的必要报酬率r=5%作为贴现率，债券期限n=5年，面值F=$1000进行计算。将年利息现值和面值现值相