“学海拾珠”系列之二百五十九：基于马氏距离K-Means聚类的价值-成长股分类-251212-华安证券.pdfVIP

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金融工程

专题报告

基于马氏距离K-Means聚类的价值-成长股分类

——“学海拾珠”系列之二百五十九

报告日期：2025-12-12主要观点：

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[Table_Summary]

[Table_Author]本篇是学海拾珠系列第二百五十九篇。本文深入探讨了在价值与成长

分析师：吴正宇

执业证书号：S0010522090001投资风格分类的研究背景下，如何通过集成K均值聚类与马氏距离来提

邮箱：wuzy@升标普500股票分类的准确性与稳定性。研究指出，尽管传统方法依赖

于单一财务比率进行风格划分，但此类方法难以捕捉金融指标间的多元依

分析师：严佳炜赖性。本文通过比较标准K均值MD、K均值++MD及新型K均值++MD

执业证书号：S0010520070001

混合算法，结合2008至2023年的Refinitiv数据，系统性地验证了混合

邮箱：yanjw@

算法在簇稳定性、经济可解释性及时间一致性方面的优势，为无监督学习

在金融风格分类中的应用提供了方法论创新与实践洞见。

⚫混合算法显著提升聚类稳定性与鲁棒性

K-Means++MD混合算法通过结合K-Means++初始化和马氏距离计

算，有效解决了传统K均值对初始质心敏感的局限性。实证表明，该算

法将戴维森堡丁指数（DBI）降至1.86，特征标准差锐减至0.03，显著优

于基准方法（如K-MeansMD的DBI为2.06），确保了聚类结果在投资

组合构建中的可重复性与可靠性。

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