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损失厌恶对止损策略的影响

一、损失厌恶与止损策略的基本内涵

（一）损失厌恶的理论溯源与核心特征

在行为金融学的研究框架中，损失厌恶是描述人类决策心理的重要概念。其理论源头可追溯至心理学家卡尼曼与特沃斯基提出的“前景理论”——该理论通过大量实验发现，人们对损失的敏感程度远高于同等收益的愉悦感。简单来说，丢失100元带来的痛苦，需要获得至少200元的收益才能抵消。这种“损失-收益”的心理不对称性，构成了损失厌恶的核心特征。

损失厌恶并非完全消极的心理机制。从进化视角看，它可能是人类在生存压力下形成的本能：对潜在威胁（损失）的高度警惕，能提高个体规避风险、保存资源的概率。但在现代投资场景中，这种本能