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证券从业资格证“金融市场基础知识”考点

一、金融市场概述：构建知识框架的基石

金融市场是证券从业的“底层逻辑场”——所有后续考点都围绕其本质展开：它是资金融通、资产交易的场所与机制，既包含物理性的交易所（如上交所），也涵盖无形的资金配置网络（如银行间市场）。理解金融市场的核心，需从“定义与功能”“分类逻辑”两个维度切入。

（一）金融市场的定义与功能

金融市场的本质是“资金与风险的交换平台”：资金盈余方（如储蓄者）通过购买金融工具，将资金转移给资金需求方（如企业、政府）；需求方则通过工具承诺未来的收益或偿还义务。其功能可概括为五大核心，且彼此关联形成闭环：

资金融通（基础功能）：解决“钱从哪来、到哪去”的问题。比如，企业通过IPO（首次公开发行股票）从投资者手中获得扩张资金，个人通过购买债券将闲置资金借给企业，银行则通过贷款将居民储蓄转化为企业投资——这是金融市场存在的根本意义。

价格发现（核心机制）：通过交易形成资产的“公允价格”。比如，股票价格并非企业随意定夺，而是买卖双方基于公司盈利、行业前景等信息博弈的结果：若市场看好某科技公司的研发成果，买入者增多，股价上涨；若公司曝出财务造假，卖出者增多，股价下跌。这个价格不仅反映资产价值，更引导资金流向——高成长企业股价高，能吸引更多资金投入。

风险管理（防护工具）：为参与者提供对冲风险的手段。比如，农民担心小麦丰收导致价格下跌，可通过期货市场卖出小麦期货合约，锁定未来销售价格；企业进口原材料需支付美元，担心人民币贬值，可通过远期外汇合约锁定汇率。这些工具本质是“风险转移”——将风险从不愿承担的人（如农民）转移到愿意承担的人（如期货投机者）。

资源配置（效率目标）：引导资金流向高效领域。金融市场通过价格信号筛选优质资产：盈利能力强、前景好的企业，其股票或债券的需求更高，融资成本更低（比如AAA级企业债的利率低于BBB级）；而低效企业则难以获得资金，逐渐被市场淘汰。这种“优胜劣汰”机制，推动社会资源向高附加值产业集中（如科技、新能源）。

反映经济（晴雨表功能）：金融市场是宏观经济的“信号器”。比如，股票市场的持续上涨，通常对应经济扩张期（企业盈利改善）；债券市场的长期收益率下降，可能反映市场对经济下行的预期（投资者更倾向于购买安全资产）。2020年疫情初期全球股市暴跌，正是市场对经济停摆的直接反应。

（二）金融市场的分类逻辑

金融市场的分类是理解其结构的关键，不同分类标准对应不同的“观察视角”：

按交易标的物：分为货币市场（1年以内、低风险、高流动性，如同业拆借、短期国债）与资本市场（1年以上、高风险、高收益，如股票、长期债券）。两者的核心区别在于“资金期限”——货币市场解决“短期流动性”，资本市场解决“长期投资”。

按交易性质：分为一级市场（发行市场，如企业IPO）与二级市场（流通市场，如股民买卖股票）。一级市场是“源头”——没有新证券发行，二级市场就没有交易对象；二级市场是“支撑”——若投资者知道买入的证券能在二级市场变现，才会愿意参与一级市场。

按组织形式：分为场内市场（固定场所、标准化规则，如上交所）与场外市场（无固定场所、非标准化交易，如银行间债券市场）。场内市场的优势是“透明、公平”，场外市场的优势是“灵活、个性化”（如企业可与银行私下签订远期合约）。

按地域范围：分为国内市场（如A股）与国际市场（如沪深股通）。随着全球化推进，两者的边界逐渐模糊——外资可通过QFII投资A股，内地投资者可通过港股通投资港股。

二、金融工具：金融市场的“交易载体”

金融工具是金融市场的“实体”——所有交易都围绕工具展开。它是证明“权利与义务”的契约：股票代表所有权，债券代表债权，衍生品代表风险对冲的约定。理解工具的“特征与分类”，是掌握市场交易规则的基础。

（一）金融工具的定义与核心特征

金融工具的本质是“风险与收益的契约”：持有工具的人，既享有收益权（如股票分红、债券利息），也承担风险（如股票下跌、债券违约）。其核心特征有三，且彼此存在“跷跷板”关系：

流动性：工具快速变现且不亏损的能力。比如，活期存款可随时支取，流动性最高；股票可在交易所快速卖出，但可能因股价波动亏损，流动性次之；房地产变现需数月，流动性最低。

收益性：工具带来的经济利益，包括“当期收益”（如债券利息、股票分红）与“资本利得”（如股票涨价后的卖出收益）。比如，股票的收益主要来自资本利得，债券的收益主要来自利息。

风险性：工具本金或收益受损的可能性，包括信用风险（如债券违约）、市场风险（如股票下跌）、流动性风险（如无法变现）。比如，国债的信用风险最低（国家担保），垃圾债券（信用评级BBB以下）的信用风险最高，因此收益率也更高（风险补偿）。

三者的关系可总结为：流动性与收益性成反比（活期存款流动性高但收益低），风险性与收益