经济转型下的产业和个股投资机会.pptVIP

《经济转型下的产业和个股

投资机会》;主要内容：

1、在投资时钟中寻找机会

2、行业投资机会

3、重点股票;1、在投资时钟中寻找机会

任何投资都不能独立于宏观经济之外。因此，对于宏观经济周期的判断成为了资产配置的首要基准。投资周期的框架帮助投资者识别经济周期中重要的转折点，确保投资者在资产转换中获取最大的收益。中国增长看汇丰PMI（50）或工业增加值（10%），物价看利率水平;1、在投资时钟中寻找机会,全周期中投资

来源：美林全球资产配置小组。箭头表示在一个经典的繁荣-萧条周期中的循环顺序

;1、在投资时钟中寻找机会

中国的实践：股票、债券、黄金和衍生品;保险业：行业发展趋势展望

2、新政推动行业转型

2012年5月14日，保监会发布了《关于保险资金运用监管有关事项的通知》，给予保险机构更加灵活的投资操作自主权。这些措施主要包括：（1）确定相应的投资政策，支持保险产品创新，改善保险公司盈利模式；（2）开放投资管理市场，建立市场化竞争机制，引入证券公司和基金公司等交易对手，提升投资能力和收益水平；（3）增加无担保债券品种，扩大投资操作空间，支持保险机构获取信用利差；（4）放松投资限制，增强可操作性，降低保险资产对资本市场的过度依赖，增强保险投资的稳定性和可持续性；（5）进一步拓宽投资领域，强化风险控制和后续管理，支持保险机构更好地服务实体经济；（6）优化境外投资管理体制，增加可投资市场、品种和比例，促进保险资金实现全球化配置；（7）盘活保险机构存量资产，创造增量收益；（8）运用风险管理工具，管理和对冲股市波动等风险；（9）加快保险资产管理机构专业化、市场化、规范化改革，创新运作机制和盈利模式；（10）实现可投资资产全托管，加强外部监督约束，维护保险资产安全完整。;保险业：行业发展趋势展望

2、新政推动行业转型

保监会召开2012年上半年保险监管工作会议，会议指出，上半年保险市场运行呈现出缓中趋稳、稳中向好的特点：业务发展企稳回升、业务结构调整稳步推进、整体实力不断增强、行业整体偿付能力保持稳定。近期即??推出4项投资新政：

《保险资产配置管理暂行办法》、

《保险资金投资债券暂行办法》、

《关于保险资金投资股权和不动产有关问题通知》、

《保险资金委托投资管理暂行办法》。;保险业：行业发展趋势展望

3、权益类资产投资收益临近拐点

随着权益投资比例的增加并占有较大份额，保险公司的总投资收益率受固定收益类资产的影响越来越小，而与权益类资产的投资收益率相关度提高。保险公司的投资收益大部分来自于权益类投资，当然风险也来自于权益类投资。

随着市场的逐步回暖，股票和基金的投资收益开始上升。目前，市场整体估值水平已趋于历史最低水平。我们认为，股市再度深幅下调的空间已经不大，目前保险公司的投资风险已经较充分释放。

关注：中国太保、中国平安、新华保险;2.2证券业

推出创新的措施

《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施》明确了未来券商创新发展的十一大类即将付诸实施的近期措施。

可以归结为：加快多层次资本市场体系建设、放宽业务范围和搞活证券行业三个方面。

从放宽业务范围来看，主要包括：松绑业务审批制度，加快新业务新产品创新进程；提高证券公司理财类产品创新能力；放宽自营投资品种范围；支持券商开展市值管理等各类中介服务，放宽报价回购/约定购回/融资融券业务限制；扩大代销金融产品范围；推动营业部组织创新；支持跨境业务发展等几个方面。

上半年中小券商、下半年大型券商：中信证券、海通证券;2.3信托业

1、信托规模发展迅速

信托资产增长趋势;2.3信托业

2、各类投资产品资产增长速度对比;各金融子行业投资领域对比

关注：陕国投、爱建股份;2.4页岩气

美国以“水压断裂法”展开一项“页岩天然气革命”，为未来的能源供应带来希望。页岩气黄金时代来临。

水压断裂法奠基于1990年代末期，石油业者将水、人造砂及化学药剂用高压灌入页岩及其他地质岩层内，将岩层打出许多孔洞，抽取岩层内的天然气。

过去10年在能源领域的最大技术进步并非出现在太阳能、风能或者核能领域，而是页岩气领域。;2.4页岩气

投资逻辑:

页岩气是指赋存于页岩系统中的天然气，与煤层气、致密砂岩气构成当今世界三大非常规天然气，是一种新类型能源资源。据预测，世界页岩气资源量为456万亿立方米，主要分布在北美、中亚和中国、中东和北非、拉丁美洲、前苏联等地区，与常规天然气相当。

页岩气在我国已经被列为一种新的矿种。根据国土资源部最新发布的《全国页岩气资源潜力调查评价及有利区优选》成果显示：我国页岩气地质资源潜力为