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后悔理论与投资组合再平衡策略

一、后悔理论的核心内涵与行为逻辑

（一）后悔理论的起源与核心概念

在投资决策的世界里，“后悔”是比“亏损”更让人煎熬的情绪——它不是来自“我输了”，而是来自“我本可以赢”。20世纪80年代，心理学家通过一系列实验发现，人类对决策结果的评价，从来不是简单的“收益-损失”计算，而是会不自觉地进行“反事实比较”：如果当初做了另一个选择，结果会不会更好？这种比较催生的情绪，就是“后悔”。

后悔理论的核心可以概括为两个关键命题：

其一，后悔的双向性。后悔分为“行动后悔”和“不行动后悔”——前者是“做了某件事导致糟糕结果”（比如卖了一只股票后它大涨），后者是“没做某件事导致糟