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2025年CPA《财务成本管理》资本结构练习测试卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最合适的答案。）

1.根据MM理论（有税），以下表述正确的是（）。

A.在不考虑税收的情况下，公司价值与资本结构无关

B.增发债券会降低加权平均资本成本

C.有税条件下，负债利息可以抵税，因此负债越多越好

D.公司的最佳资本结构应当使加权平均资本成本最低

2.使用股利增长模型估算股权资本成本时，最主要的难点在于（）。

A.股利支付率的确定

B.无风险利率的选择

C.市盈率的准确预测

D.股利增长率的估计

3.某公司预计下年每股现金股利为2元，股利预计每年增长5%，目前股票市价为40元。该公司股权资本成本约为（）。

A.4.75%

B.5%

C.10%

D.15%

4.经营杠杆系数（DOL）衡量的是（）。

A.销售收入变动对息税前利润（EBIT）变动的影响程度

B.息税前利润（EBIT）变动对每股收益（EPS）变动的影响程度

C.销售收入变动对每股收益（EPS）变动的影响程度

D.税后利润变动对销售收入变动的影响程度

5.假设其他因素不变，如果某公司固定成本增加，则其经营杠杆系数（DOL）将（）。

A.保持不变

B.无法判断

C.增大

D.减小

6.某公司总资产5000万元，资产负债率40%，债务年利息率8%，所得税率25%。若该公司年息税前利润（EBIT）为1000万元，则其财务杠杆系数（DFL）约为（）。

A.1.25

B.1.32

C.1.44

D.1.56

7.在运用每股收益无差别点法进行资本结构决策时，如果预期销售额高于无差别点销售额，则（）。

A.增发债券方案更有利

B.增发新股方案更有利

C.两种方案无差别

D.无法确定

8.以下哪项因素通常被认为是影响公司资本结构决策的内部因素？（）

A.证券市场的状况

B.公司的成长性

C.金融机构的信用评级

D.央行的货币政策

9.优序融资理论认为，公司在进行外部融资时，倾向于遵循的顺序是（）。

A.银行借款、发行债券、发行股票

B.发行股票、发行债券、银行借款

C.内部留存收益、银行借款、发行债券、发行股票

D.发行债券、银行借款、发行股票

10.破产成本的存在是权衡理论认为公司负债并非越多越好的重要原因。以下哪种成本属于破产成本的范畴？（）

A.财务困境成本

B.股权成本上升

C.债务代理成本

D.税收优惠减少

二、多项选择题（本题型共8题，每题2分，共16分。每题都有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出所有你认为正确的答案。每题所有答案选择正确的得分；错选、少选、未选均不得分。）

1.以下关于MM理论（无税）的说法中，正确的有（）。

A.公司价值等于其税后现金流量的现值

B.权益资本成本随负债比例的增加而增加

C.不存在最优资本结构

D.债务利息在计算公司现金流时已考虑，因此不影响公司价值

2.影响公司资本结构决策的因素包括（）。

A.税法政策（如所得税税率）

B.利率水平

C.公司经营风险

D.股东的财富水平

3.计算加权平均资本成本（WACC）时，需要使用的参数包括（）。

A.普通股的资本成本

B.债务的税前资本成本

C.公司的所得税率

D.股东权益和债务在总资本中的比例

4.财务杠杆效应体现为（）。

A.销售额的微小变动可能导致EPS的更大比例变动

B.公司负债水平的提高会降低加权平均资本成本

C.公司使用固定费用（如利息、租赁费）

D.经营杠杆系数越高，财务杠杆效应越强

5.以下关于经营杠杆的说法中，正确的有（）。

A.经营杠杆系数越大，公司经营风险越高

B.经营杠杆效应在销售量高于盈亏平衡点时带来盈利放大

C.经营杠杆效应在销售量低于盈亏平衡点时带来亏损放大

D.降低固定成本可以降低经营杠杆系数

6.公司价值比较法进行资本结构决策时，需要考虑