【国开-2025研报】《上海证券交易所债券存续期业务指南第5号公司债券受托管理》的点评：上交所受托管理新规重塑债市生态.pdfVIP

行

业

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上交所受托管理新规重塑债市生态

研

——《上海证券交易所债券存续期业务指南第5号——公

究

司债券受托管理》的点评

[Table_Title]

[Table_Author]

分析师：[Table_Date]2025年12月30日

黄婧

[Table_Summary]

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内容提要：

执业证书编号：S1380515100001

证2025年12月24日，上海证券交易所发布《公司债券受托

券联系电话：010管理业务指南》，标志着中国债券市场监管重心从事前发

行审批，转向强化信用风险全流程管理的深刻变革，旨在

研邮箱：huangjing@

系统性重塑市场生态。

究

以信用管理为主线，重塑受托管理人角色与职责。文件

[Table_PicQuote]

报证券指数与沪深300指数涨跌幅走势图首次将“主动信用管理”理念贯穿于债券全生命周期，并

告19%为受托人提供了从风险监测到方案实施的操作框架与工

9%具箱，鼓励其运用债券购回、协调增信、协助资产整合等

-1%多种手段，主动识别并提升发行人信用价值，维护债券稳

-11%定。

-21%

构建良性循环新生态，夯实债市稳定运行的根基。新规

的实施预计将从三大维度重构市场运行逻辑。一是通过

早期信用干预，前置性化解风险，增强近14万亿元沪市

公司债存续市场的整体稳健性；二是建立市场化激励机

证券Ⅲ(申万)沪深300制，使信用记录良好的发行人获得融资便利，优化市场信

用文化；三是通过专业化的存续期管理，实质性保护投资

者权益，增强债市对长期资金的吸引力。

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