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2025年CPA《财务成本管理》期权定价模拟卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出正确的答案，用鼠标点击相应的选项。）

1.下列关于欧式看涨期权和欧式看跌期权关系的表述中，正确的是（）。

A.看涨期权溢价加上看跌期权溢价总是等于标的资产当前价格

B.同时买入1股标的股票和卖出1份欧式看涨期权，该策略称为保护性看涨期权

C.标的资产价格上升的幅度越大，欧式看涨期权的价值就越大

D.对于相同的标的资产、执行价格和到期日，看涨期权的价值总是大于或等于看跌期权的价值

2.布莱克-斯科尔斯模型中，无风险利率r的增加会导致（）。

A.欧式看涨期权价值上升，欧式看跌期权价值下降

B.欧式看涨期权价值下降，欧式看跌期权价值上升

C.欧式看涨期权价值上升，欧式看跌期权价值上升

D.欧式看涨期权价值下降，欧式看跌期权价值下降

3.某公司发行了一项美式看跌期权，执行价格为50元，当前标的股票价格为45元。如果到期日标的股票价格为40元，期权持有者最有利的选择是（）。

A.继续持有期权，等待股价进一步下跌

B.执行期权，以50元的价格卖出股票

C.执行期权，以40元的价格买入股票

D.放弃期权，因为期权已经没有价值

4.下列关于Delta的表述中，不正确的是（）。

A.Delta衡量期权价值相对于标的资产价格变动的敏感度

B.欧式看涨期权的Delta值总是介于0和1之间

C.欧式看跌期权的Delta值总是介于-1和0之间

D.对于深度实值期权，Delta值接近于1；对于深度虚值期权，Delta值接近于0

5.在一个完全有效的市场上，下列哪种情况可能导致欧式看涨期权和欧式看跌期权的Delta值不相等？（）

A.期权处于平值状态

B.期权处于深度实值或深度虚值状态

C.无风险利率非常高

D.标的资产价格的波动率大幅下降

6.下列关于看涨期权保护的表述中，正确的是（）。

A.买入1股股票和买入1份看涨期权组合，可以降低股票的下行风险

B.买入1股股票和卖出1份看涨期权组合，可以增加股票的下行风险

C.买入1股股票和卖出1份看涨期权组合，可以增加股票的下行风险，但限制了上行收益

D.买入1股股票和买入1份看涨期权组合，可以增加股票的下行风险，但限制了上行收益

7.假设某股票当前价格为80元，执行价格为70元的欧式看涨期权溢价为5元，执行价格为70元的欧式看跌期权溢价为2元。根据Put-CallParity关系，该看涨期权的内在价值为（）元。

A.3

B.5

C.7

D.无法确定

8.使用二叉树模型对期权进行定价时，如果只考虑了两个未来时期（期初和期末），那么该模型主要用于定价（）。

A.美式看涨期权

B.欧式看跌期权

C.美式看跌期权

D.看涨期权组合

9.下列关于实物期权的表述中，不正确的是（）。

A.实物期权是指公司管理者在不确定性环境中拥有的在未来做出最优决策的灵活性

B.延迟投资期权是一种常见的实物期权

C.实物期权valuation通常采用风险中性概率法

D.实物期权价值可能很高，即使项目预期的确定性现金流NPV为负

10.下列哪个因素的增加会提高欧式看涨期权的价值？（）

A.标的资产的波动率

B.到期时间

C.无风险利率

D.执行价格

二、多项选择题（本题型共5题，每题2分，共10分。每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出所有正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每题所有答案选择正确的得分；错选、漏选、未选均不得分。）

1.下列关于期权执行价格的表述中，正确的有（）。

A.执行价格是期权合约中约定的、买方购买或卖方出售标的资产的固定价格

B.对于看涨期权，当标的资产价格高于执行价格时，期权处于实值状态

C.对于看跌期权，当标的资产价格低于执行价格时，期权处于虚值状态

D.执行价格也称为StrikePrice或MaturityPrice

2.影响布莱克-斯科尔斯模型中欧式看涨期权价值的因素包括（）。

A.标的资产的当前价格

B.期权的执行价格

C.到期时间的长度