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制度变迁与股市波动：基于中国资本市场的深度剖析

一、引言

1.1研究背景与意义

自1990年上海证券交易所和1991年深圳证券交易所相继成立以来，中国股票市场已历经三十余载的发展历程。在这期间，中国股市从无到有、从小到大，取得了举世瞩目的成就，已然成为中国经济体系中不可或缺的重要组成部分。然而，在其发展进程中，制度变迁频繁，股市波动也较为剧烈。

中国股市制度变迁涵盖了多个关键领域。在发行制度方面，从早期的行政审批制，历经核准制，正逐步向注册制迈进。行政审批制下，政府对发行额度和发行企业进行严格把控；核准制则在一定程度上放宽了准入条件，强调了市场的筛选作用；而注册制的推进，更是将市场的