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银价大跳水原因找到了？2025年银价实际大幅上涨创历史新高

一、2025年银价创历史新高年内涨幅超120%

2025年，白银市场迎来历史性涨势。截至12月下旬，伦敦现货银价从年初约30.1美元/盎司飙升至12月16日的64.74美元/盎司，年内涨幅超125%；COMEX白银盘中最高触及65.909美元/盎司，伦敦银现同步走强至66.005美元/盎司，两大核心品种均刷新上市以来纪录。国内市场方面，上海期货交易所沪银期货主力合约12月17日盘中冲高至每千克15477元，创该合约上市以来新高，年内累计涨幅接近100%。

事实上，2025年银价呈现“一路高歌”态势：9月突破40美元/盎司，10月突破50美元/盎司，12月先后突破60美元/盎司、65美元/盎司关口；沪银期货主力合约月线连续上涨8个月，12月12日首次突破15000元/公斤。作为贵金属市场“后起之秀”，白银涨幅显著跑赢同期黄金（约64%），成为2025年全球资产配置的“香饽饽”。

二、核心驱动：供需失衡与工业需求爆发

银价大涨的根本逻辑，源于全球白银市场持续多年的供需结构性短缺。据世界白银协会及东吴期货数据，全球白银已连续5年供不应求，2025年供应缺口进一步扩大至3660吨——供应端，墨西哥、秘鲁等主要产银国产量下降（墨西哥产量同比减少8%，秘鲁多个银矿因劳资纠纷停产），回收白银增幅远低于需求增长；需求端，工业领域需求爆发式增长成为关键引擎，光伏、AI、新能源汽车等新兴产业对白银的需求占比超50%。

其中，光伏产业贡献最大：全球光伏装机量年增幅超15%，带动银浆（光伏电池核心原料）需求激增，仅2025年光伏领域白银需求就同比增长22%；AI与新能源汽车领域，白银作为导电、导热材料的需求也持续攀升。供需矛盾的加剧，让白银从黄金“附属品”转变为具备独立投资逻辑的资产——世界白银协会此前预测，2025年全球白银市场将出现约9500万盎司的供应缺口，推动银价脱离“黄金平替”的传统定位，进入价值重估通道。

三、宏观政策与投资资金共同推动涨势

除供需基本面外，宏观政策与投资资金的涌入进一步放大了银价涨势。

宏观层面，美联储2026年内3次降息的预期持续强化，10年期美债收益率回落至4.16%，实际利率下行显著提升了非生息资产（如白银）的吸引力；美元指数跌破100关口，人民币汇率走强至7.05附近，进一步打开了白银价格的上涨空间。

投资端，全球资金加速涌入白银市场：截至12月18日，全球最大白银ETF——iSharesSilverTrust（SLV）持仓量达16018.29吨，较11月21日低点增加760.37吨（增幅4.98%）；COMEX白银期货市场面临大量实物交割需求，但可交割现货资源紧张，叠加ETF持续锁定实物库存，引发市场对“挤兑风险”的担忧，推动价格短期内大幅飙升。此外，美国对白银的“232调查”结果（2026年1月17日公布）引发政策不确定性，投资者提前囤积现货，进一步加剧了现货紧张局面。

四、未来走势：上行空间与短期波动风险并存

对于2026年银价走势，业内普遍认为仍有上行空间，但需警惕短期波动。

国际投行瑞银将2026年白银目标价上调至58-60美元/盎司（不排除触及65美元/盎司）；花旗与渣打预测，2025年第四季度至2026年第一季度银价将稳定在55美元/盎司以上。国投期货高级分析师吴江表示，在全球流动性充裕背景下，白银期价仍有可能冲破整数关口。

但需注意的是，白银年内累计涨幅已超120%，短期内投资者对宏观消息的敏感度显著上升。瑞达期货研究院研究员廖宏斌提醒，任何不及预期的宏观数据（如美联储降息幅度低于预期、工业需求增速放缓）都可能引发贵金属市场的回调风险。此外，供需缺口的“修复预期”（若矿产供应增加或工业需求不及预期）也可能对价格形成压制。

中银国际研报指出，白银已摆脱黄金“附属品”的传统角色，其独立的投资逻辑（工业需求+贵金属属性）正在被市场重新定价。未来，绿色能源产业的刚性需求（光伏、新能源汽车）将持续支撑银价，而宏观政策的变化与投资资金的流动，则将成为短期波动的核心变量。

注：截至2025年12月下旬，市场未出现“银价大跳水”的情况，相反白银价格处于历史高位。若“大跳水”为网传不实信息，需以实际市场数据为准。