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2025年12月30日固定收益点评
研究所：[Table_Title]
证券分析师：颜子琦S0350525090002如何使用RRG模型观测市场轮动？
yanzq@
证券分析师：范圣哲S0350522080001
fansz@固定收益点评
联系人：殷朴廷S0350125080018
yinpt@
最近一年走势投资要点:
本篇报告解决了以下核心问题：1、RRG如何在大类资产配置中应用？
2、不同资产近期表现如何？
RRG模型通过相对强度与动量双维度构建统一的资产轮动坐标系，
是识别趋势方向与配置时点的有效工具。横轴RS-Ratio衡量资产相
对基准的强弱程度，纵轴RS-Momentum捕捉强弱变化的方向，由此
形成领涨、转弱、落后、改善四个象限，资产通常按顺时针移动。对
于大类资产，RRG能够识别股债商品间的风格切换；对于行业配置，
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之道*颜子琦，范圣哲》——2025-10-19转信号，左侧布局窗口已打开，适合风险偏好较高的投资者提前介入。
创业板与科创50动量转负滑入转弱象限，前期超额正在消化。
行业与概念层面呈现上游周期强势、下游消费改善、中游TMT承压
的格局，概念配置建议沿“周期资源+航空航天+军工”三条主线展开。
申万一级行业中，有色、煤炭、钢铁、化工集体领涨，家电、食品饮
料、商贸零售改善企稳，电子、通信、电力设备超额消化中。概念板
块中，资源主线锂矿、有色金属、小金属领涨扎实；航空航天主线商
业航天、卫星互联网、北斗导航、无人机领涨，低空经济突破在即；
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