工程经济学2-投资...pptVIP

投资方案的评价判据;第三章投资方案的评价判据;投资方案的评价判据;关于“判据”的学习思路;投资回收期;例：某建设项目估计总投资2800万元，项目建成后各年净收益为320万元，则该项目的静态投资回收期为：;当项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量）

不相同时－－更为常见的情况，应重点掌握；也是

动态投资回收期的计算基础。;例如：某项目财务现金流量表的数据如表所示，计算该项目的静态投资回收期。

;经济含义：反映项目财务上投资回收能力的主要指标，它通过初始投资得到补偿的速度快慢评价方案的优劣。

判别依据：

;例：;投资回收期法的评价;动态投资回收期：;例：某项目的投资及净现金收入;四、判别准则;投资收益率R;例：某新建项目总投资65597万元，两年建设，投产后运行10年，利润总额为155340万元，销售税金及附加6681万元，自有资本金总额为13600万元，国家投资13600万元，其余为国内外借款。试计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率。;动态评价指标－－NPV、IRR、;例：某投资项目中规定，投资10000元，在五年中每年平均收入5310元，并还有残值2000元，每年支出的经营费和维修费为3000元，按投入赚得10%的利率计算，试说明它是否是一个理想方案？;NPV=－10000＋(5310－3000)(P/A,10%,5)

＋2000(P/F,10%,5)

=－10000＋2310×3.791＋2000×0.6209

=－0.99（元）

由于计算的结果小于0，所以它不是一个理想方案。

;NPV与i的关系;NPV的经济合理性;净现值指标的优点：是考虑了资金的时间因素，如果利用现金流量表计算方案的净现值，可以清楚地表明方案在整个经济寿命期的经济效益。但是，在实际工作中若仅以净现值的大小选择方案，则容易选择投资额大、盈利多的方案，而容易忽视投资少、盈利较多的方案。因为这一指标不能说明资金的利用情况，所以必须利用净现值率(NPVR)作为辅助指标。（见下页）;净现值率——NPVR分析;;等效指标－－

净年值NAV和净未来值NFV;净未来值NFV;成本现值PC、成本年值AC;;;内部收益率IRR;内部收益率IRR的计算;

IRR;

例：有一方案，投资10000元，方案的经营寿命5年，届时有残值2000元，每年收入为5000元，???年支出2200元，期望收益率为8%，求方案投资的内部收益率。

;解：

NPV=-10000+2000(P/F,i,5)+(5000-2200)(P/A,i,5);内部收益率IRR的分析;5、IRR存在性的探讨

对常规项目而言：其内部收益率方程肯定有唯一解对非常规项目而言：其内部收益率方程可能有多解

IRR存在，必须同时满足下列两个条件：

第一：;若i*能满足;6、结论

（1）对于常规项目，一定存在内部收益率，而且是唯一的。

（2）非常规项目不一定有IRR

（3）对于非常规项目，如果内部收益率方程有多个正根，则任何一个正根都不是项目的内部收益率，该项目不存在内部收益率。

;例如：;7、对非常规项目的处理步骤：

（1）求出一个IRR方程的解；

（2）按照内部收益率的经济涵义对所求出的解进行检验，如果满足要求，则这个解就是内部收益率的唯一解；否则，该项目无内部收益率，不能使用内部收益率指标进行评价。;内部收益率的分析;谢谢大家！