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2025年CFA一级道德与专业准则测试卷（附答案）

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、

假设你是某证券公司投资顾问，客户A是一位风险承受能力较高的投资者。你在为客户A进行投资组合建议时，发现市场上有一款新兴的加密货币基金表现优异，增长潜力巨大，但风险也极高。同时，你了解到客户A的妹妹在该加密货币基金会担任高级管理人员，并从中获得了大量收益。基于以上信息，请阐述你在向客户A推荐该加密货币基金时应遵循的道德准则，并说明需要采取哪些具体步骤来确保合规和避免利益冲突。

二、

根据《职业行为准则》标准V(A)——客户关系与忠诚义务，解释投资顾问在管理客户资产时，“忠诚义务”的具体含义。并举一个例子说明，如果投资顾问同时管理两位风险偏好截然不同的客户B（保守型）和客户C（激进型）的资产，且市场出现剧烈波动，投资顾问应如何履行对两位客户各自的忠诚义务。

三、

你是一家资产管理公司的基金经理，负责管理一支大型股票多头基金。在编制本季度投资业绩报告时，你发现有两只你重点持有的股票表现远超市场指数，但为了美化报告的整体效果，你决定将这两只股票的权重调低，同时调高几只表现平平的股票权重。请分析这种行为违反了哪些《职业行为准则》标准，并说明可能带来的后果。

四、

某分析师D在为一家券商撰写关于某科技公司的研究报告时，使用了其朋友，即该公司市场部经理提供的一些非公开的、对公司未来表现非常乐观的内部信息。报告发布后，该公司股价显著上涨，而分析师D在此期间利用这些信息进行了大量交易并获利。请根据《职业行为准则》标准III（C）——额外补偿安排，以及IV（A）——公开信息发布，分析分析师D的行为存在哪些问题，并阐述其可能面临的纪律处分。

五、

你的客户E是一位退休教师，他委托你管理其养老储蓄账户。在一次与客户的交流中，你得知客户E正在考虑为其孙辈购买一份教育保险产品。该产品由你客户E工作的学校为其教职工及其家属提供，具有很高的内部折扣。尽管你知道该教育保险产品风险较高，且预期收益率可能无法满足客户E的养老储蓄目标，但为了维护客户关系并利用销售机会，你向客户E极力推荐了该产品。请运用《道德与专业准则》的基本原则，特别是诚实守信和勤勉尽责原则，分析你的行为中存在哪些不妥之处，并说明正确的做法。

六、

某投资组合经理F管理的基金投资于一家跨国能源公司。该能源公司计划在一个环境保护敏感地区进行新的钻探项目，该项目可能对当地生态环境造成负面影响。尽管该项目能显著增加公司的短期利润，从而可能提升基金的投资回报，但投资组合经理F对项目的长期环境风险感到担忧。请结合《职业行为准则》标准VI（B）——利益冲突和VII（A）——额外补偿安排（如适用），分析投资组合经理F面临的主要道德挑战，并提出可能的应对策略。

七、

你是一名CFA持证人，在参加一次行业会议上，一位参会嘉宾（非CFA持证人）公开贬低某家与你所在公司没有业务关系、但与你个人有少量持仓的公司的管理层和产品。该嘉宾的言论极具煽动性，并在会议期间引发了不小的争议。会后，你发现该嘉宾的言论导致你个人持仓的该公司股价下跌。请根据《职业行为准则》的相关规定，说明你是否应该对这位嘉宾的行为作出反应？如果应该，应该以何种方式和程度进行？

八、

假设你是一家对冲基金的投资总监，你发现基金使用的某家外部服务机构（如数据分析公司）在提供服务过程中，有意隐瞒了其数据源存在严重偏见的事实。这种偏见可能导致基金的投资决策基于不准确的信息，从而影响基金的业绩表现。请根据《职业行为准则》标准V(B)——额外补偿安排和VIII（A）——对服务机构的忠诚义务，分析投资总监在此情况下应如何处理，以保护基金的利益并履行其职业责任。

九、

请根据《全球投资业绩标准》（GIPS）的原则，解释为什么一个投资组合管理者必须对外部基金管理人管理的部分进行业绩归因和披露，即使这些部分在整体投资组合中的权重很小。如果未能遵守这一规定，可能会产生哪些负面影响？

十、

你正在为一个非营利组织撰写一份筹资报告，该组织正在为其项目寻求投资。在报告中，你引用了过往的项目数据来证明其成功率和影响力。然而，为了增强说服力，你对部分数据进行了轻微的修饰和选择性呈现，使得项目成果看起来比实际情况更为显著。请运用《道德与专业准则》的基本原则，特别是诚实守信原则，分析这种行为存在哪些问题，并说明在撰写此类报告时应遵循的正确方法。

试卷答案

一、

答案：

应遵循的道德准则包括：标准I(A)（诚实守信）、标准I(B)（客观性）、标准II(A)（专业胜任能力）、标准III(A)（适当勤勉与专业尽责）、标准V(A)（客户关系与忠诚义务）、标准VI(B)（利益冲突）。

具体步骤：1.识别利益冲突：客户妹妹与该基金的关系构成潜在的利益冲突。2.