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2.4百年启示四：“抢需求”与存量分配【投资大学·第十二

讲】

作者：

2019-05-2015:00

字数2,313

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课：百年资产启示录

2.4抢需求与存量

本期提要

一个有趣的指数：发达国家达到百年未见的高点

怎么理解发达国家这两年出现的现象？

我们的最大问题就是：需求不足开始变成一个全球性的问题

当我们在比较两个的经济实力的时候，看的是流量还是存量？

本期内容

前面讨论了货币和政策的空间，从此引出了对于及其会的一些的讨论，这是这一节

的内容。

一个有趣的指数

货币和政策空间的缩小带来的一个，就是发达国家的也达到了一个百年未见的高

点。下面这是的一个叫做voteview的针对数据做的回顾。

我们知道在的中，很多法案在国会是有投票记录的，这个做的事情就是对1879年以来国

会参众两院通过的所有法律的投票结果做了一个统计，从中提炼出了一个指标——党派指数。什么概念

呢？比方说一个议案是提议的，如果所有的党人都同意，两党最小；反过来说，如果的

法案党全票，两党最大。这个指标向上说明大，向下说明小。大家可以看到上一次

国内出现这么大的是在“一战”之前，是在19世纪末，而当前的指数已经超过了当时的水平。

怎么理解现象

怎么理解发达国家这两年出现的现象？

回到我们一开始讲的问题，首先，在一个自由的市场里面，我们知道资本会不断地增加整个社会的供给，提升

整个社会产出的效率，但是市场经济经常会碰到的一个问题是需求不足，同时因为西方这制决定了一人一

票，所以在一开始出现需求不足的时候，民众最后的选择一定是那个倾向于做宽松的候选人，或者说政客

天生的选择，也是为了缓解短期的问题而大量的进行货币宽松和宽松。但是就像我们前面讲到的一样，因

为货币的宽松空间不够了，的宽松空间也不够了，而供给大于需求的问题又开始蔓延，全球市场需求不足

了，这个时候民众就会倾向于选择一些比较的候选人，这就是现象出现的。这是我们所的

经济环境的变化带来的和社会环境的全球性变化，也是我们未来在做资产配置的时候必须要思考的问题。

就像我之前说的，这是一个百年未见之大。

很多人会问，这个问题为什么没有在“一战”、“二战”出现，到现在才出现呢？根据之前的数据，我们

可以看到“二战”有非常长的一段时间，全球经济增长非常好。这也很简单，我们讲到市场经济从来都不

怕没供给，市场经济怕的是没需求，“一战”、“二战”把世界打烂了，所以重建的需求几乎是源源不断、无

止境的，在这个重建的过程中，市场经济的这种供给端的效率，加上全球重建的需求，成为全世界出现大量繁

荣的。但是当我们看到全球化开始碰到瓶颈，我们的最大问题就是需求不足开始变成一个全球性

的问题，各个经济体开始抢需求了。

贫富差异的本质？

再讨论第二个问题，从经济的角度来讲，贫富差异的本质？

经济学上说，我们看到当前的GDP和10年前相比上升了很多，于是我们会觉得民众更加了，感

更强了。但实际上如果仔细思考的话，你会发现，首先贫富是一个相对的概念，从的角度来讲，我们每一

个人都比当年的要有钱多了，想用iPad是不可能的事情，但是哪个人能说自己现在生活得像？民

众对于生活的要求，实际上是一个相互比较的关系，这就是老讲的不患贫而患不均。

第二，存量和流量的问题，这就涉及经济增长和存量之间的重要关系。经济学中一个最的变量

是GDP，或者说产出，