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长期价值投资视角下的标的筛选与持有策略研究

目录

一、文档综述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．2

1.1研究背景与意义．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．2

1.2国内外研究现状．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．3

1.3研究内容与方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．9

1.4文献综述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．10

二、价值投资理论的内涵与演进．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．12

2.1价值投资的核心思想．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．12

2.2价值投资的代表人物与经典理论．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．14

2.3价值投资的价值源泉分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．17

2.4价值投资理论在不同时期的演进．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．18

三、标的筛选标准与方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．20

3.1优质的潜在投资标的识别．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．20

3.2财务指标分析体系构建．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．25

3.3非财务指标分析体系构建．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．26

3.4估值方法的运用．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．32

四、持有策略的制定与调整．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．35

4.1持有期长的合理性分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．35

4.2持有期间的风险监控．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．36

4.3持有期间的定期评估．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．41

4.4持有策略的动态调整．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．44

五、案例分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．48

5.1案例选择与介绍．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．48

5.2案例的价值投资实践分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．49

5.3案例经验与启示总结．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．55

六、结论与展望．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．56

6.1研究结论．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．56

6.2研究局限性与不足．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．57

6.3未来研究方向．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．58

一、文档综述

1.1研究背景与意义

政策激励与规范发展——顺应政策导向是保证资本运作长期稳定的基础。经济下行压力增加政府为了实现“双稳”（稳增长和稳就业），对资本市场发展的支持力度增强，包括鼓励直接融资推动产业升级和优化资本结构等。规范的资本运作环境为具有投资者信誉和透明度的企业创造了较好的自身成长条件。

全球经济影响——国际环境变化与产业升级导致中国企业在国际市场上的竞争日益激烈。长期价值投资视角下，我们需要有选定具有全球竞争力的公司及行业，分析产业链和供应链的影响以及可能带来的机会，从而做出更加科学合理的投资决策。

技术驱动创新与发展——数字经济的崛起机会在于积极采用科技创新手段提高企业效率，增加市场份额及其竞争力。长期价值投资策略需放眼于具有突破性技术的公司，考察其研发能力和市场潜力，再辅以其成长性的匹配分析，筛选出对公司长期价值增长有实质性贡献的投资标的。

投资者心态与行为变化——当前投资风格正从短时博弈转向寻求稳健增长的长期投资。个别投资者开始逐步寻找不高估的长期价值投资标的和具备良好现金流特性的企业，增长股和企业对投资者提供了更为长期的增长潜力。

会计制度的影响——会计制度设计的质量直